研究报告内容摘要:
重点推荐
8 月经济增长数据点评:基建仍然是拖累因素,外需边际放缓成4季度经济主要威胁
宏观|工业增加值短期增长平稳,4 季度仍然面临压力。采矿业、制造业资产开支持续回暖,基建投资增速仍然大幅回落。消费小幅改善,但未来仍难见趋势性好转。基建仍然是拖累因素,外需边际放缓成4 季度经济主要威胁。4 季度,基建投资前景依赖于积极财政政策积极程度,预计固定资产投资可能维持5%-6%的增长速度。
A 股策略聚焦:美国加税清单全解析
A 股策略|无论中美贸易谈判重启与否,2000 亿美元清单的靴子迟早会落地。我们基于数据分析,预判清单落地的“折扣”,评估人民币贬值的缓冲作用,并全面拆解清单执行后对国内各行业的影响。行业影响与对应品类规模、出口交货值占比、对美市场依赖度成正比;与出口增加值的国内占比、利润率成反比。
房地产行业2018 年前8 月运行数据点评:销售增长预计将放缓
房地产|楼市入秋,地产股现生机。房地产市场本身的表现和地产股的表现,并不是同步的。目前楼市“高烧已退”,基本面又不至于过冷;地价稳定,竞争不激烈,但土地出让金又较快增长;投资维持10%左右的增速。这种状况,恰是政策所需要见到的。
国电南瑞(600406):二次设备龙头竞争力重塑,享电网投资结构性回暖机遇电力设备|公司作为国内领先的电力自动化平台,定位于综合能源解决方案提供商。考虑特高压投资将加速,我们上调公司2018-2020 年EPS 预测值为0.88/1.02/1.25 元,对应PE 为19/16/13x。参考行业平均估值,并考虑到公司在优质资产整合完成后,业务布局、技术储备进一步优化,我们认为公司2018 年PE 25x 较为合理,对应目标股价为22 元,维持“买入”评级。