国寿资管于泳：新发展格局下保险资管面临三大挑战和两大机遇

　　中证网讯（记者 戴安琪）12月4日，中国人寿资产管理有限公司副总裁于泳在由基煜基金主办的“2020中国机构投资者资产管理北京峰会”上表示，面对资本市场的变局，保险资管公司既面临传统投资模式受到冲击、开放格局下与全球资管公司竞争等挑战，也迎来了市场对资管业务的需求不断增加，资本市场健全完善等带来的更多投资机遇。

　　具体来看，一是面临新发展格局下保险资金配置的挑战。新发展格局下，经济增长的动力和周期逻辑出现变化，预计长期利率中枢下移，对保险资金的长期配置带来挑战。同时，宏观调控和监管新理念下，预计资本市场将进一步规范和透明，也可能带来信用资产的分化，进一步增加固定收益投资的难度。此外，产业转型和企业价值的新趋势，也对保险资管业传统的投资模式带来冲击。

　　二是面临市场开放环境下全球资管公司的挑战。近几年，我国资本市场开放的大门“越开越大”，一方面，A股正式纳入MSCI指数，比例逐年增加，国内市场与海外市场联动更加紧密，并且带来了ESG（环境、社会、公司治理）等新的投资理念；另一方面，外资机构加快布局中国资管市场，短期内将对保险资管形成竞争和挑战。

　　三是资管新规的统一监管下，来自大资管行业的挑战。2018年资管新规正式出台，重新拉平了大资管行业的起跑线。对于保险资产管理公司而言，如何充分发挥保险资金在国家经济、金融体系的价值和作用，在未来大资管市场生态中找准自身的定位，发挥优势深度参与财富管理市场的竞争，都是需要认真思考和探索的重大课题。

　　于泳认为，挑战孕育新机，新发展格局也为保险资管公司带来巨大的发展机遇。主要表现在两个方面：一方面，经济和社会运行将出现一系列新的变化，市场对资管业务的需求将不断增加。一是居民财富持续积累，配置结构逐渐转向金融资产主导，将为资管业务注入强大动能；二是养老保障第三支柱加快发展，将成为一片巨大“蓝海”；三是全球资本增配中国，外资增持A股比例和外资持债规模将快速提升。

　　另一方面，资本市场健全完善将提供更多投资机遇。资本市场基础制度加快完善，中长期资金开展价值投资的制度体系更加坚实。一是债券市场提质增量，未来有望保持年均两位数增长；二是股票市场吸引力更趋增强，注册制生态的形成将推动资本市场优胜劣汰机制更加顺畅，险资、外资、年金等长线资金入市渠道持续拓宽，为市场注入源头活水；三是另类市场迎来“新基建”重大利好，随着国内经济空间结构发生深刻变化，长三角、粤港澳等增长引擎带来广阔另类投资机遇。