“稳预期 强信心 扩内需——期货行业在行动”| 华西期货总经理魏哲平：以定制化期货方案为抓手 为中小微企业筑起风险“防护墙”

　　2025年以来，全球地缘局势冲突持续、大宗商品价格波动，叠加物流秩序扰动，实体企业尤其是中小微企业陷入成本难控、经营承压的困境，期货市场作为风险管理核心平台，成为缓解企业经营压力、稳定市场预期的关键力量。

　　华西期货总经理魏哲平日前在接受中国证券报记者专访时表示，针对中小微企业经营中的痛点问题，期货行业可通过“保险+期货”、基差贸易等定制化服务寻求突破，通过工具创新为企业筑起风险“防护墙”。同时，行业还需进一步加强投资者教育、加速政策落地，推动期货服务从“单一工具供给”向“一站式风险管理方案”升级，助力实体企业穿越市场周期、提振经营信心，让期货真正成为实体企业稳健经营的“硬核支撑”。

　　国际局势不确定性增加 原材料价格波动成企业核心风险

　　谈及当前实体企业面临的经营压力时，魏哲平首先关注国际形势带来的连锁反应。2025年以来，全球地缘局势复杂交织：俄乌冲突持续，中东局势虽有所缓和但局部冲突仍未平息，红海地区各类突发事件频发。一系列不稳定因素直接冲击大宗商品市场——石油价格剧烈震荡，黄金、白银价格屡创新高，铜、铝等工业金属价格持续攀升，而海上物流运价的波动更进一步扰乱全球贸易与本土贸易秩序。

　　“作为国民经济根基的实体企业，正面临着原材料价格波动与物流不确定性的双重挤压。”魏哲平举例道，农业领域的生猪养殖户面临“猪周期”与饲料成本上涨的叠加压力，制造业企业也因铜、铝等原材料价格波动导致生产计划频繁调整，中小微企业尤其因资金有限、专业能力不足，在风险面前更显被动。这种不确定性不仅影响企业短期盈利，更削弱了市场主体对未来的预期。

　　而期货市场的价值，恰恰在于为企业构筑“风险防火墙”。魏哲平表示，期货市场兼具商品交易市场与金融投资市场双重属性：从商品交易属性看，生产商、贸易商可通过卖空期货合约提前锁定销售价格，完成“商品惊险的一跳”；从金融投资属性看，期货合约作为资产配置工具，能通过多空博弈平抑价格短期波动。这两种属性结合，正是帮助企业“稳预期”的关键——让企业对未来价格、经营收益“心里有底”，才能重拾投资与生产信心。

　　从“保险+期货”到基差贸易 定制服务缓解中小微企业之困

　　面对实体企业尤其是中小微企业的避险需求，华西期货近年来通过工具创新与模式突破，将期货服务嵌入企业经营的全流程。魏哲平以“保险+期货”和生猪基差贸易为例，详解了期货工具如何从“理论”走向“实战”。

　　在农产品领域，“保险+期货”已成为平抑价格波动的经典模式。2024年，华西期货通过该模式为云贵川陕等7省36市县的生猪、鸡蛋、玉米等农产品提供了28亿元的价格风险保障，累计支付赔偿款约2693万元；2023年在贵州六盘水开展的生猪“保险+期货”项目更具代表性——当时贵州生猪现货价格从15100元/吨跌至14000元/吨，养殖户现货端每吨损失1100元，而该项目最终实现每吨1825元的理赔，不仅覆盖损失，还让养殖户期现综合损益达每吨725元。“这个模式解决了中小农业主体‘不懂期货、不会用期货’的痛点，用‘保险’的直观形式提供价格保障，同时提高了财政资金利用效率。”魏哲平说。

　　针对生猪产业“养殖周期长、价格波动大、资金占用多”的行业痛点，华西期货还创新探索了生猪基差贸易模式。2024年，公司指导风险管理子公司与实体企业合作：由企业提前出售5个月后拟出栏的生猪，锁定出栏价格并回笼部分资金，华西期货则在期货市场为其对冲基差风险。“这一模式不改变传统现货交收流程，却能让企业摆脱‘价格波动焦虑’，专注于养殖技术提升与成本控制。”魏哲平表示，通过将基差风险转移给专业机构，企业不仅能实现经营稳定，还可减少流动资金占用，进一步缓解资金压力。

　　此外，场外期权的定制化服务也在产业链中发挥重要作用。华西期货曾为一家饲料企业设计场外期权方案：该企业与养殖户约定“生猪出栏价格兜底”，同时购买对应场外期权转移风险。当项目期间生猪价格大幅下跌时，企业通过期权获得7万元行权收益，不仅向养殖户支付了6万元补偿款，还实现额外收益，真正实现“企业、养殖户、期货公司”多方共赢。

　　从认知升级到政策落地 推动期货服务深度融入实体经济

　　尽管期货市场在服务实体企业中成效显著，但魏哲平也坦言，当前仍存在认知偏差、工具适配不足、政策落地慢等“堵点”。在他看来，要让期货真正成为服务实体企业的有力支撑，需从行业服务优化、市场认知提升、政策支持落地三方面协同发力，形成推动期货赋能实体经济的合力。

　　从行业端看，实体企业面临的“人才短缺、资金压力、工具适配性不足”问题亟待解决。魏哲平表示，既懂产业又懂金融的复合型人才稀缺，导致部分企业“想套保却不会套保”。企业现金流紧张与期货保证金占用的矛盾，也影响了中小微企业的参与意愿。此外，部分大宗商品尚未推出期货合约，无法满足全产业链的避险需求。“企业期待的不仅是简单的交易服务，而是‘一站式’风险管理方案——从套期保值方案定制，到人才培养、制度建设，乃至资金优化，都需要期货公司深度参与。”

　　从认知端看，“期货高风险”的标签仍是主要障碍。魏哲平认为，市场对期货的误解源于对“功能”与“参与者”的混淆：期货市场对产业企业是“风险管理工具”，对投机者才是“投资渠道”，诸如青山镍、原油宝等风险事件，本质是脱离产业基本面、忽视商品交易属性所导致的，而非期货市场本身的问题。“投资者教育必须‘精准化’，既要区分产业客户与金融投资者的需求，又要避免‘只谈风险’或‘只谈收益’的极端，用通俗易懂的语言和案例，让企业理解期货‘防范风险’的本质。”他建议，可通过与高校合作开设期货课程、利用AI开展定制化投教、组织模拟交易实训等方式，降低知识门槛，让期货知识“飞入寻常百姓家”。

　　从政策端看，“顶层设计多、落地细则少”的问题仍需突破。魏哲平表示，近年来中央出台了多项支持期货市场发展的政策，地方也进行了创新实践，但全国范围内仍缺乏具体的组织保障、奖补政策细则。“建议加速政策落地，让更多企业能通过财政支持、专业指导接触期货工具，同时推动更多大宗商品上市期货合约，填补工具空白。”

　　展望未来，魏哲平表示，期货行业的核心使命在于深度融入实体经济：一方面要从传统的交易通道提供者向专业风险管家转型，以定制化服务帮助企业对冲经营风险、稳住发展节奏；另一方面需通过精准化投资者教育打破认知壁垒，让更多市场主体敢于运用、善于运用期货工具。