华泰期货：紧抓开放机遇 服务经济高质量发展

中证报中证网讯（记者 葛瑶 王超）2025年中央经济工作会议把“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”确定为明年我国经济工作的重点任务之一，并部署了“有序扩大服务领域自主开放”这一具体举措。华泰期货相关负责人近日在接受中国证券报记者采访时表示，在“十五五”服务业开放的历史窗口，期货公司需要直面这一举措带来的历史机遇和挑战，通过在开放中提升对实体经济的风险定价服务能力，助力于实体经济从“内卷”走向“盈利”，真正实现高质量发展转型。

提升上游保障、中游议价和下游配置功能

期货市场高质量发展，有助于降低“两头在外”的风险，构建从资源、生产到消费的三重高质量服务体系。

抓住衍生品市场的开放历史机遇，提升对上游资源品的供给保障。“十五五”规划建议提出，“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”，既重视“中国经济”也重视“中国人经济”。这就要求未来中国经济发展从过去经济总量视角向人均的视角转变，对人均消费提升背后的资源保障提出了更高要求。

抓住衍生品市场的开放历史机遇，提升对中游制造品的议价能力。期货公司应抓住开放带来的行业机遇，利用衍生品工具赋能于实体企业、提升价格风险管理效率，推动行业集中度的进一步优化，增强中国制造业的竞争力。

抓住衍生品市场的开放历史机遇，提升对下游消费品的配置功能。对于下游消费领域，通过增加开放环境下更多服务产品的供给，推动中国在全球市场中从卖产品转向卖服务，助力中国制造走向中国创造，赢得更多价值。

平台是载体 投研是核心 风险管理是目标

期货公司的高质量发展，离不开“平台”这一重要载体、“投研”这一核心竞争力和“风险管理”这一最终目标。

作为一个风险管理服务的提供商，期货公司是以经营“风险管理业务”为己任的行为体。期货公司的卖方业务转型，不仅仅是从拼手续费“内卷式”经纪业务转向“反内卷”的咨询业务，更多是提升投研能力，增加风险管理服务的供给。一方面，“华泰天玑”通过平台化、系统化的方式构建从风险敞口的分析、对冲策略的生成到绩效评估的全生命周期管理解决方案。另一方面，公司研究院通过产品化的方式建立宏观经济和商品市场解读、行业和基本面深度研究、商品多因子体系跟踪以及相关风险管理策略的模型。

“规模即竞争力”。当前买方风险服务主要通过期货公司子公司的形式来开展，会受到资本金的约束。未来随着期货公司风险管理业务并入到母公司报表，期货服务商规模竞争将大幅加剧。期货公司首先需要回答的是，面对市场越来越多的风险管理需求，如何提升自身的服务供给？如何进一步通过增加资本金、通过提升杠杆管理来提升业务的容量？

“风控即生产力”。作为风险买方的期货公司，其核心竞争力体现在能否对实体经济的风险管理需求进行及时、有效地回应。也就是期货公司能管理多大的风险敞口。这一方面取决于是否具有更大的资本金空间，另一方面是能否更加有效地利用杠杆空间，因而公司内部的风险管理建设显得更为重要。“华泰天衡”构建了覆盖公司总部、分支机构、子公司的三级风险管理服务体系，是一个平台整合风险数据集市，实现了多业务场景、多市场环境下的风险指标实时展示与计量分析，能够通过流程引擎构建风险管理全生命周期闭环。