氧化铝期货上市首日运行平稳 成交较为活跃

　　6月19日，氧化铝期货上市，主力2311合约开盘后小幅拉升，之后维持震荡整理局面，截至收盘，主力2311合约收报2721元/吨，较挂牌基准价上涨56元/吨，涨幅2.10%。

　　分析人士指出，当前氧化铝市场总体呈现供大于求的偏宽松格局，库存处于历史偏低水平，在下游需求改善、成本支撑等因素影响下，预计后市氧化铝价格或迎来震荡反弹，但考虑到氧化铝生产弹性较大，供应相对容易增加，预计价格反弹高度有限。

　　供给偏宽松

　　6月19日，氧化铝期货正式上市，首批上市交易AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406共8个合约，挂牌基准价均为2665元/吨。截至首日收盘，氧化铝期货主力2311合约收报2721元/吨，较挂牌基准价上涨56元/吨，涨幅2.10%。

　　成交方面，全天成交10.07万手（单边，下同），成交金额54.62亿元，持仓1.47万手。

　　“上市首日，氧化铝期货成交较为活跃。从结构上看，氧化铝期货近远月合约呈现近高远低的结构，2311-2401合约价差扩大至60元/吨，盘面走出正套逻辑，反映了市场对该期货后市的判断。”银河期货有色金属高级研究员陈婧对中国证券报记者表示。

　　现货市场上，6月19日，氧化铝现货价格变化不大，安泰科以及百川两网氧化铝均价在2807元/吨，与上周五持平。

　　多位分析人士指出，从基本面看，当前氧化铝市场总体维持供过于求的偏宽松格局。方正中期期货有色与新能源金属研究中心资深研究员胡彬对中国证券报记者表示：“从基本面上看，氧化铝供给维持宽松，山东地区新增产能已经实现满产，河南以及西南地区此前检修产能也已经恢复，只有山西有部分产能少量减产，整体维持宽松状态。需求方面，虽然电解铝产能在持续复产，但整体上受到限电限产影响，仍有大批停产产能。预计未来随着西南地区降水量增加，复产产能尤其是云南地区的复产产能会有所释放，对氧化铝价格将形成一定利好。”

　　库存方面，百川数据显示，目前氧化铝市场以及工厂库存总计为182.5万吨，处在历史偏低水平。

　　价格迎震荡反弹

　　据了解，目前氧化铝现货市场最低成交价于山东地区报2730元/吨，山西地区成交主要集中在每吨2775-2810元之间。

　　“近期，伴随云南地区铝厂开始准备复产的原材料，西南地区氧化铝价格开始企稳反弹。”陈婧表示，当前云南地区正在紧锣密鼓地复产，预计复产规模约为150万吨，待完全复产后，氧化铝市场供应过剩压力将会得到基本缓解。

　　展望后市，陈婧认为，虽然近期氧化铝现货价格承压下行，但是伴随西南地区的复产以及中原地区现货价格跌至成本线附近，预计氧化铝价格进一步下跌空间有限，后市或将迎来震荡反弹。“但是远月产能释放的压力始终存在，且氧化铝生产弹性较大，供应相对容易增加，预计价格反弹高度有限，后市震荡区间或在2650元-2900元/吨。”她表示。

　　胡彬对中国证券报记者表示，整体来看，由于长期供强需弱的格局延续，氧化铝企业价格主导权相对较弱，即便在现阶段利润空间有限的情况下，价格也很难大幅走强。胡彬认为，中长期看，氧化铝期价震荡重心或将有所下移。

　　“当前，我国氧化铝市场下方具备一定成本支撑，氧化铝期货的挂盘基准价为2665元/吨，低于成本线以及现货市场成交价，预计短期价格仍有一定的上涨空间。”国信期货研究咨询部主管顾冯达对中国证券报记者表示，氧化铝期货上市首日如预期呈现近强远弱结构，资金“用脚投票”的价格发现背后，反映了短期强势资金做多意愿更多体现在现货和近月合约上，中长期预期更多体现在远月合约上。预计未来1-2个月氧化铝期货价格或将围绕2600元-3000元/吨大箱体运行，建议投资者操作上以短线为主，注意控制仓位，关注上市初期市场题材预期差可能引发的波动。