促进财富管理产品创新 金融衍生品大有可为

　　建设中国特色现代资本市场是贯彻党的二十大精神、构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求。在推动中国特色现代资本市场建设过程中，金融衍生品市场建设水平至关重要。中国金融期货交易所党委书记、董事长何庆文5月25日在第二十届上海衍生品市场论坛上表示：“金融期货市场与现货市场同根同源、紧密相联，建设好、发展好金融期货市场，是建设中国特色现代资本市场的应有之义。”

　　促进金融市场安全稳定发展

　　金融市场的稳定是中国特色现代资本市场建设的重要基础。近年来，伴随我国金融期货品种进一步丰富、交易机制进一步完善，金融市场运行的安全度和有序性得以提升。

　　何庆文表示，股指期货及期权的上市有助于对冲持股风险、稳定持股信心、平抑市场波动。对比沪深300股指期货推出前后12年发现，标的指数年化波动率、平均日内波幅均降低约三成，涨跌幅超过5%以上的天数下降约四成；指数市盈率的5年历史波动率下降约七成。

　　国债期货在金融市场稳定方面也举足轻重。“例如，2022年11月，在宏观政策调整、经济预期向好和资金面收敛背景下，我国债券市场出现较大幅度波动。国债期货经受住了债市剧烈波动考验，成交量、持仓量创历史新高。国债期货对债券一、二级市场流动性起到积极促进作用，较好发挥了债市‘避风港’和‘减震器’作用。”何庆文表示，国债期货在市场剧烈波动时也可以缓解现货市场抛压，保障现货市场功能正常发挥。

　　“近两年，中金所推出中证1000股指期货和期权、上证50股指期权和30年期国债期货等4个新产品，丰富了产品供给，进一步满足了市场风险管理需求。”中金所党委委员、副总经理蔡向辉介绍，中金所牢守安全交易底线，不断优化交易机制，努力降低参与成本，提高市场效率与活力，为市场参与者提供更多便利。

　　推动创新金融产品开发及应用

　　近年来，居民财富加快向金融资产配置方面转移，从房地产向理财、基金、保险等多样化的金融资产配置转型。从财富管理角度看，实践证明，股指期货和期权产品的上市，显著推动了标的指数相关金融产品的开发与投资策略的创新运用。

　　以2022年7月22日上市的中证1000股指期货及期权为例，数据显示，在其上市后的半年内，挂钩中证1000指数的公募基金产品数量和规模显著增长，从上市前的36只、约80亿元，增长至57只、491亿元，数量、规模分别增长58%、514%。

　　“未来个人投资者将更加倾向于通过专业投资渠道入市，指数化投资等将迎来更大发展空间。”何庆文表示，实践表明，金融期货可以为投资者提供精细化、低成本、高效率的风险管理工具，有助于进一步在交易、融资、投资等各环节健全资本市场功能，助力资本市场稳定运行。

　　“在资产配置、财富管理方面，衍生品将发挥更重要的作用。”申万宏源证券执行委员会成员汤俊表示，从产品端来看，运用金融衍生工具创设风险-收益比划算的财富管理产品，有利于充分、准确地表达投资者观点，丰富资产配置方式，实现财富保值、增值。从对冲角度来看，证券公司运用股指期货等场内衍生工具进行对冲交易，可以有效保障产品端发行和风险管理。