大宗商品波动加剧 CTA投资策略表现突出

中证网讯（记者 李莉）记者了解到，今年CTA策略在滞涨和类滞胀环境中表现相对突出，原因在于趋势性行情不明确，套利机会突出。

根据私募排排网最新数据显示，今年前10个月有2.3万只私募基金年内整体收益为-9.25%，其中正收益占比为27.77%。具体分策略来看，年内债券策略领跑，整体收益为7.52%；其次是期货及衍生品策略，年内整体收益为4%。

11月9日，广东盈瀚投资董事长罗茜接受记者采访时表示，今年全球大宗商品供需处于偏紧状态，同时，在以美国为首的经济体实施紧缩性货币政策来应对通胀背景下，大宗商品波动加剧。“地缘风险不断外溢也导致大宗商品供应紧缺预期提升，从而造成价格波动，而绝大部分CTA策略都源于波动率提升，这是CTA策略获得较好收益的主因。”她说。

罗茜介绍，今年公司旗下表现较好的策略也是CTA，因供给端各种扰动带来波动行情，而股票市场也表现出类似行情。因此，今年公司发行的股票策略产品，在配置上提升供给制约型资产，例如煤炭、油运等。“未来公司还会加大股票资产配置，重点围绕政策导向中的各类安全板块布局。”

今年以来，国内外市场各类资产表现各异。罗茜表示，对海外市场而言，经济复苏低于预期，且相关宏观面压力持续，海外资产并未表现出较好的投资机会；反观国内市场，各类资产趋势明确，且基本面支撑强劲，可以预期，未来几个月中国各类资产仍具备较好配置价值。

对于四季度的商品资产配置，罗茜认为，贵金属有望出现趋势性行情，这是基于美联储加息节奏符合市场预期，且宏观数据并未表现出较大差异；同时，四季度进入补库周期，能源类资产价格有望进一步抬升，而农产品在地缘风险外溢和天气面利好支撑下，也会走出一轮较强行情。