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东证衍生品研究院:2022年铜均价或跌破8500美元/吨

马爽 中国证券报·中证网

中证网讯(记者 马爽)东证衍生品研究院分析师曹洋12月22日发布研报称,宏观与基本面因素对铜价支撑最强的阶段逐步过去,未来铜价很难出现新一轮上涨行情,趋势向下回归可能性较大,但也很难大幅回落。预计2022年铜均价或跌破8500美元/吨,相对低位为8000美元/吨。 

曹洋表示,原料端方面,企业高盈利将刺激供给释放,全球铜矿供给增长可期,但客观约束也不容忽视。在疫情逐步得到控制的前提下,全球铜矿产量边际增长将超过95万金属吨。全球冷料供给将同步修复,其中粗铜供给恢复弹性会大于废铜。

冶炼端方面,明年新增产量的释放将相对有限,弹性系于存量的修复。但冶炼端企业盈利恐出现边际收缩,因而存量弹性将取决于疫情等客观约束。综合多重因素,预计全球精铜产量边际增长或超过70万吨。

需求端方面,传统需求预计明年将出现分化,国内基建类需求有望回升,而海外耐用品相关消费会转弱。整体来看,传统需求会有增长但增速将放缓,新能源相关需求或延续高增长。预计全球铜终端需求边际增长或达到60万金属吨。

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