东证衍生品研究院：年底前猪价将延续下行趋势

    中证网讯（记者 马爽）东证衍生品研究院9月1日发布研究报告称，近期发改委公布再次启动猪肉收储工作的通知，此举对生猪现货市场或有短时提振作用，若收储月需求有所回升，则猪价短期或有所反弹。9月关注市场进口冻肉抛售情况、8月底大范围降雨对非洲猪瘟疫情的影响、新冠疫情走势以及消费恢复情况。长期来看，生猪市场基本面呈供强需求弱局面，缺乏核心刺激因素，年底需求回升恐不及预期，周期内猪价可能受季节性需求、饲料价格、政策等影响存在波动，但下行趋势维持不变。

    发改委8月30日发布消息称，近期生猪价格低位运行，猪粮比价在5:1-6:1之间，处于过度下跌二级预警区间。按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（简称《预案》）规定，发改委、财政部、商务部将会同农业农村部、市场监管总局等有关部门再次启动年内中央猪肉储备收储工作。

    上述研报称，从收储结果来看，收储量占全年消费量的比值较低，即使以占单月比例作为参考，根据往年中占比最高的年月进行测算，收储量占月均猪肉消费的比例最高仅达到2.88%，对短期需求的提振作用也相当有限。在每一轮收储工作的开展下，猪价多数时候呈小幅上涨状态或正式拐入上行周期。抛出图像与数字的表象结论，结合周期拐点触发事件以及周期内波动来看，实际上我国启动收储所处的节点往往与猪周期关键节点（行业深亏、产能不足、疫病爆发等）抑或是季节性需求回升的时期所对应，以至于市场常常放大收储对周期上行的驱动作用。故认为，猪肉收储从量上并不能改变下行周期内生猪供强需弱的现实，其真正作用在于帮助稳定市场情绪，传达维稳市场的意愿。