玉米期货套保效率显著提升 促饲料及深加工产业健康发展

　　中证网讯（记者 张利静）中国证券报记者9月10日在大连商品交易所（以下简称“大商所”）举办的“2020年中国玉米产业大会”上了解到，今年以来，玉米期货、期权交易规模大幅增长，期货市场套保效率和期现相关性显著提高，较好满足了市场风险管理需求，有力服务了相关产业战疫复产，推动了实体经济有序发展。

　　据了解，截至7月底，玉米期货交易量7440万手，同比增长40%，玉米期权交易量591万手，同比增长129%。玉米期货期权参与交易客户数约24万户，期货法人客户数量同比增长21%，期权法人客户数量同比增长47%，都出现显著增长。从交割的情况来看，玉米期货单月交割量创出历史最大值，玉米2005合约交割量56.39万吨。从市场功能的发挥情况来看，套期保值效率和期现价格相关性都显著提高。从期权运行情况看，期货期权波动率相关性越来越好，期权的法人客户参与数量逐步提高。

　　在品种维护方面，首先，为服务玉米市场化改革，大商所在东北地区扩展了交割服务能力，近年来先后增加了延伸交割仓库和集团交割仓库；其次，计划从9月开始尝试逐步推出贸易商厂库制度，扩大港口库容，打通产区和港口的联系，提高买方交割的便利性；再次，对玉米仓库的布局进行优化和调整。交易所玉米交割仓库主要包括集团仓库、单体库、延伸库，这些仓库对解决玉米的交割风险发挥了非常好的作用。最后，为解决交割地、交割质量的个性化需求，大商所将重点发展玉米场外市场。下一步，计划建设玉米场外市场生态圈，包括较大的贸易商、下游饲料与养殖企业和部分金融机构，例如根据玉米现货交易中对基差交易的快速增长需求，在交易所搭建的基差交易平台上根据现货习惯定制企业个性化合约，更大范围服务于玉米现货贸易。

　　关于玉米淀粉交割方式的调整，大商所农产品事业部副总监胡杰在会上表示，首先，玉米淀粉东北地区产区地位不断加强，东北地区的淀粉产量已由淀粉期货上市时的437万吨增长至762万吨，外销量占80%，其中超过90%以上是以铁海联运的集装箱方式运输；其次，华东的玉米淀粉主要是自给自足，对外销售不足50%，但是外运部分的50%也是集装箱运输的。集装箱运输作为主流的贸易方式，降低了物流环节和物流成本，因此，大商所考虑在淀粉品种上推出集装箱动态交割模式。具体操作方面，拟采用淀粉品牌交割免检制度和动态换货制度，以减少玉米淀粉交割成本，实现期现货市场紧密衔接。

　　在鸡蛋期货规则优化方面，据了解，今年大商所鸡蛋品种的重大规则调整主要有6项：一是为了适应行业报价习惯，便利市场使用，采取裸蛋计价；二是为了保障储运安全，适应不同地区贸易需要，调整包装要求；三是为了适应产业技术水平，降低交割成本，保障不同层次的养殖户参与交割，调整交割质量标准；四是为买方提供一定便利，降低接货成本，实施优化每日选择交割流程；五是为了加强卖方客户管理，保障交割品质量和流程顺畅，强化车板交割管理；六是为了适应鸡蛋产业特点，明确买卖方权利和义务，保障流程顺畅，减少争议，优化交收货流程和交割质量争议处理流程。另外，大商所推广鸡蛋协议交收，也就是便捷提货制度，买卖双方可以通过便捷提货的方式，在场外市场自己协商鸡蛋期货交收品质、交易地点。今年上半年协议交收占总交割量的94%，受到市场认可。从效果上看，通过合约规则不断调整，疫情期间满足了绝大部分包括疫区客户的交割需求，同时，鸡蛋期货已经成为国内合约连续性最好的农产品期货品种。