天气市掀波澜 “调皮鬼”鞭打“商品牛”

　　有“调皮鬼”之称的圣婴厄尔尼诺每次到来，常常掀起一波大宗商品的黑马行情。国家气候中心表示，今年5月已正式形成一次厄尔尼诺事件（强度为弱），预计今年长江流域强降水比1998年弱，比2016年强。业内人士指出，此次与厄尔尼诺现象关联更为直接的主要是农产品及黑色系产业，对前者以利多为主，而对后者影响为利空。

　　厄尔尼诺又来了

　　今年5月初，国家气候中心监测显示，连续5个月Nio 3.4指数的滑动平均值达到了厄尔尼诺/拉尼娜事件的国家判识标准，已正式形成一次厄尔尼诺事件（强度为弱）。自此之后，与之相关的黑色金属及农产品期货迭迭走强并创出阶段新高。

　　文华财经数据显示，截至目前，5月以来黑色系期货板块累计上涨了8.3%，其中铁矿石期货指数涨幅为32.7%；油脂期货指数同期上涨15.2%，其中菜籽油期货主力反弹了19.2%。

　　昨日，国家气候中心主任宋连春在中国气象局发布会上介绍，综合来看，今年长江流域强降水比1998年弱，比2016年强。今年的强降水主要集中在长江中下游和沿江地区，与2016年相比范围较广，但比1998年范围相对小一些。

　　国内油脂期货应声大涨。截至昨日收盘，豆油、菜油、棕榈油期货主力分别上涨1.62%、0.90%、3.06%，菜籽期货主力更是大涨6.07%。同日，矿钢期货集体小幅走高。

　　农产品现炒作

　　业内人士分析认为，从商品期货市场来看，此次与厄尔尼诺现象相关度更为直接的主要是农产品及黑色系产业，对前者以利多为主，而对后者影响利空，但黑色系在需求复苏支撑下未见明显下跌。

　　农产品方面，国金证券分析师袁维表示，“6月中下旬南方地区进入雨季，今年降雨量明显增多，从而对两广、四川、云贵、两湖部分地区的生猪养殖产生一定影响。”他认为，这一因素将给三季度猪价带来支撑。

　　宝城期货研究指出，长江洪灾影响持续发酵，目前市场对菜籽减产预期升温，菜油受到联动支撑，叠加进口菜油成本节节攀升，支撑菜籽、菜油期价联动上涨，短期强势仍在持续。

　　黑色系方面，山金期货研究所所长曹有明对中国证券报记者表示，洪灾对黑色系商品存在较明显的影响。首先，受洪灾影响，无论是房地产还是基建，在建工程很多都要停工，终端需求出现明显的季节性回落。其次，焦煤、焦炭以及铁矿石的运输也会受到洪灾影响。对于需要汽运的生产厂家来说，影响更为明显一些。因此，洪灾对黑色系商品的影响主要在下游终端消费和运输方面。

　　国投安信期货研究院钢材分析师何建辉对中国证券报记者表示，洪灾造成局部地区钢材需求出现阶段性下滑，对黑色系期货形成一定利空，但程度较为有限。一方面，每年6月-8月都是高温多雨天气，钢材需求进入淡季，这种季节性因素在盘面上已早有体现。从今年的情况来看，随着新增需求的释放，截至目前，全国建材市场成交韧性依然较强，淡季下滑幅度并未超出预期。另一方面，宏观经济仍在复苏，基建逆周期托底力度较大，市场对下半年钢材需求预期相对乐观。在资金面较为宽松的背景下，近期股市和商品整体较为强势，乐观氛围对黑色系形成支撑。

　　对夏粮影响有限

　　此次“天气市”行情将何去何从？海通证券研究指出，得益于良种良法配套，再加上科学抗灾能力增强，以及6月15日之前全国夏粮收获已到九成，在一定程度上避开了汛期，因此夏粮维持增产，受洪灾影响不大。此外，洪涝会降低成熟期早稻的产量，也会持续推迟8月晚稻的种植，结合历史经验来看，前几次洪灾时稻谷产量的减少与种植面积减少关系更大，以及考虑到晚稻种植可以进行补苗等措施降低洪灾影响，因此，洪灾对后续晚稻产量的冲击也是有限的。

　　黑色系方面，何建辉表示，短期来看，南方洪灾仍在延续，气温又继续升高，建材需求端依然承压。关注钢厂减产持续性及库存累积速度，预计钢材期价上行阻力将明显增大。

　　从避险角度来说，曹有明表示，长期来看，黑色系商品价格上涨风险可能要大于下跌风险。对于生产企业来说，需提前买入原材料进行套期保值，对于终端消费企业来说，需提前买入钢材进行套期保值。由于黑色系商品价格的季节性波动较明显，在价格上行压力较大的季节，需加大买入套期保值的比例。