基差交易平台上线“满月” 两家国企完成铁矿石品种首笔交收

　　10月25日，大连商品交易所（简称“大商所”）基差交易平台上线试运行已满一个月。这期间各家交易商积极参与报价交易，平台实现稳健运行，业务规模不断扩大，各品种的首笔交收也先后完成。截至10月25日，基差交易平台累计报价412笔，成交93笔，涉及现货量27.3万吨，名义本金3.6亿元。其中，铁矿石品种累计成交18笔25万吨，相关名义本金1.8亿元，合成树脂系列各品种（PE、PVC和PP）累计成交75笔2.3万吨，相关名义本金1.8亿元。

　　交易商积极参与

　　据了解，进入10月份以来，平台共有7笔合同相继进入交收阶段，铁矿石品种的首笔交收已由鞍钢股份有限公司（简称“鞍钢股份”）和中建材供应链管理有限公司（简称“中建材”）于10月22日完成。双方在9月27日成交，标的为3万湿吨的PB粉，卖方中建材给出的基差报价为178元/干吨。此后在10月17日，买方鞍钢股份在期价为625元/干吨时进行了点价，得到的交货价为803元/干吨，相当于738元/湿吨，涉及名义本金超2000万元。

　　记者了解到，在中建材给出基差报价前，港口PB粉现货资源偏紧，价格相对坚挺，但铁矿石2001合约为淡季合约，且市场对未来经济预期较为保守，使得期货价格大幅贴水现货，部分时间基差甚至超过190元/干吨。“考虑到临近交割日基差收敛的概率较大，经商议后我们最终将基差报价确定为178元/干吨。”中建材业务发展部总经理李秀丽说。

　　而鞍钢股份基于对市场行情的判断，并未选择立刻点价。“我们认为，合同成交时铁矿石现货价格处于高位，而钢厂利润仍处于低位，有部分钢厂甚至进入亏损状态。随着淡季需求下滑，以及钢厂因亏损检修增加，未来矿价高位回落的可能性较大，期货虽大幅贴水现货，但仍有下降空间。因此，我们选择在期货价格回落后再进行点价。”鞍钢股份原燃料采购中心商情部长敬党向记者说明了其中的原因。

　　据介绍，鞍钢股份与中建材早期的贸易模式为中建材定期在鲅鱼圈或大连港存放一定数量的铁矿石现货，鞍钢股份承诺按市场价格采购，但该模式往往导致双方在结算价格选取上产生较大分歧。而利用平台进行基差交易，有助于化解双方在绝对价格选取上的矛盾，实现合作共赢。

　　功能得到发挥

　　从得到的反馈来看，基差交易平台给企业带来了实实在在的便利。李秀丽与记者分享了自己的感受：“首单运行下来，我们已经完整体验了合约制定、合约发布、合约响应、平台入金、结算开票、平台收款、货物交收等各环节。相比‘一对一’的线下贸易，平台交易过程透明公正，操作过程方便快捷，响应效率也非常高。”

　　在敬党看来，基差交易平台具备四大优势，而这些优势对企业拓展购销渠道、优化风险管理、创新经营模式有重要的现实意义：一是经过大商所多层次筛选，平台交易商信誉好、资质高，降低了违约风险；二是平台采取以实物交收为背景的保证金制度，对比期货交易降低了参与者的杠杆率，对比现货贸易则减少了合同违约概率；三是交易对手众多，报价公开透明，减少了信息不对称，拓宽了采购渠道；四是相比标准的期货合约而言，平台上合约生成具有较大的灵活性，企业可以进行个性化的基差报价，有利于解决资源的销售问题。

　　记者了解到，中国作为钢铁产销第一大国，铁矿石年进口量已经超过10亿吨，但基差贸易在钢铁产业尚处于萌芽状态，有着广泛的应用前景。“基差交易平台的上线有助于钢铁企业了解、参与基差贸易，我们也会顺应时代发展潮流，积极参与平台业务，探索这种新的定价模式。”敬党说道。