需求端缺乏亮点 黑色系提前“入冬”
需求预期打压市场
“银十”旺季，黑色系缘何褪色？
“近期黑色系再度集体走低，主要由于供应压力增大，而需求预期又较为悲观。”何建辉表示，受天气因素影响，每年10月底以后，钢材需求将进入淡季，叠加宏观经济下行压力增大，市场对钢材需求悲观预期升温，这对整个黑色系均构成压力。而在盈利驱动下，节后钢厂、焦化厂快速复产，虽然各地限产政策频出，但受制于地方保经济以及工厂环保设备提升，政策对供应的约束能力逐渐下降。供应攀升挤压吨钢、吨焦利润，相对来说，铁矿石、焦煤期货价格则较为抗跌。
西南期货高级研究员夏学钊认为：“近期，黑色系期货走低的核心原因是市场预期转弱。”具体来说，当前钢材现货市场仍处需求旺季，现货成交尚可，但市场预期旺季临近尾声，淡季即将来临，一旦需求端出现季节性转弱和中期地产下行趋势的叠加，则价格面临较大压力。而供应端则由于此前临时限产措施的解除而压力增加。此外，螺纹钢、热卷期货1910合约交割在即，近两日仓单注册量明显增加，并创出历史最大交割量，这也被解读为供应压力较大的信号。不仅如此，由于国庆假期间钢材库存出现积累，库存压力再度上升，同样使得市场预期转弱。
值得一提的是，近期全国多地开始加强超载治理，部分钢厂也发布通知称，严禁货车超载出厂，这也引发部分地区运费价格上涨。严查超载对于钢材市场的影响，有业内人士表示，一方面，此事件对于钢材市场的直接影响在于运费的提升，进而会导致流通环节成本增加，对钢材现货价格构成利多。但另一方面，目前为建材的消费旺季，同样为热卷的消费高峰期，车辆运输效率降低将造成钢厂和仓库端库存不能及时疏散。
何建辉认为，由于黑色产业链跨地区运输较为普遍，物流成本上升必然会推升钢材等品种价格。但具体影响仍有待观察，盘面暂时没有太多体现。
“这种措施是临时性的，会在短时间内造成区域性的运力紧张，进而增加钢材运输成本。但这种影响是区域性的、阶段性的，对黑色系商品整体运行趋势没有实质性影响。”夏学钊表示。
