供大于求格局继续 旺季料难显著提振郑棉期价

　　在沉寂多时之后，近两周以来郑棉期货主力2001合约价格不断抬升，9月6日盘中一度触及8月15日以来新高13160元/吨。

　　分析人士表示，近期市场对于宏观扰动事件的态度转向乐观，叠加外盘期货价格上涨，郑棉期价寻得支撑。从基本面来看，目前棉花市场仍是供大于求格局，且需求端短时间内也将难以明显好转，预计后市郑棉期价反弹空间料有限。

　　棉花期价反弹

　　自8月26日盘中创下阶段新低12240元/吨后，郑棉期货主力2001合约价格便震荡走升，9月6日最高至13160元/吨，创下8月15日以来新高，最新收报12845元/吨。

　　华信期货棉花研究中心分析师表示，近期宏观方面释放了一些利好消息，在较好预期下，工业品（有色）带动商品出现了反弹，郑棉期价也跟随小幅上涨。

　　创元期货分析师也表示，近期市场对于宏观扰动事件的态度有所转变，内外棉期货价格同步上涨，棉花现货市场寻得支撑，价格止跌企稳。

　　瑞达期货分析师表示，从外盘方面来看，近期因飓风多里安的威胁再度浮现，外部基本面因素发生变化，市场投资者乐观情绪浮现，洲际交易所(ICE)棉花期货出现上涨。国内方面，棉市现货市场价格小幅上调。随着“金九银十”的到来，短期给予棉价一定支撑作用。

　　华信期货棉花研究中心分析师表示，从行业角度来看，目前棉花市场供求格局并未改观，仍是供大于求格局，因此对郑棉期价反弹的高度不可过于乐观，但也不必悲观，毕竟近期国内出台的一些相关政策有助于实体企业，近一段时间人民币汇率波动也对冲了部分商品下跌的影响。

　　需求端未见明显好转

　　银河期货研究员刘倩楠表示，由于现货供应量大，棉花需求端不见明显好转，此前郑棉价格大跌后带来了现货价格下降。近期现货价格下跌，疆内企业加大力度促销，由于8月期货价格够低，且临近新年度，现货价格也给了非常大的优惠，因此现货成交较活跃，纺织企业开始补库。新棉方面，目前已有内地和南疆以及东疆开始采摘，集中大规模机器采摘要到9月中下旬开始。虽然纺织行业逐渐进入传统旺季“金九银十”，但销量迟迟起不来，棉纱价格走弱。鉴于目前郑棉价格较低，即使基本面没有强劲支撑，郑棉期价下跌空间也不大。近几天郑棉价格技术上持续走强，预计短期内郑棉期价仍将维持反弹。

　　刘倩楠表示，棉纱方面，近期市场依旧维持低迷状态，现货价格继续下跌。纺纱厂、棉纱贸易商以去库存为主，交易较清淡。涤纶短纤价格再次下调，粘胶短纤价格走弱。近期坯布市场订单虽有所回暖，但整体订单相比去年同期相差甚远。短期内棉纱期价跟随郑棉价格波动为主。

　　创元期货分析师表示，从供给端来看，棉花商业库存和工业库存均处在近三年历史同期高位，郑棉期货仓单持续流出但依然巨大，叠加100万吨的国储棉轮出量和80万吨的进口滑准税配额，本年度国内棉花总体供应呈宽松状态。新棉方面，目前天气对棉花生长适宜，尽管成熟期或晚于去年，但预估产量持平，关注后续天气情况。需求端方面，下游纱厂开工受限，原料库存保持低位，产品库存保持高位，纱厂采购谨慎，终端需求未见明显好转。目前宏观扰动事件仍有不确定因素，叠加行业景气度尚未反转，预计需求端短时间内将难以继续回暖。