PTA期货警惕阶段性顶部来临

　　PTA期货近期的表现惹人注目，主力1901合约从7月19日突破启动以来，至8月10日短短17个工作日累计上涨1300多元，上涨幅度高达22%。分析人士指出，成本端的支撑和良好的基本面是助推PTA期货价格上涨的主要因素，随着价格已基本反映基本面利好，后续或迎来阶段性顶部。

　　多因素提振期价

　　“从PTA市场逐步上涨，到主力空翻多后的期现同时拉涨，市场亦是上演了当年PP期货的套路。此次上涨的低库存是安全边际，驱动是成本（汇率、PX强基本面等）+良好的自身基本面（至少10月前是去库存的）。”一德期货产业投研部资深分析师郑邮飞表示。

　　其指出，聚酯环节前期较高利润是支撑PTA价格上涨的另一个因素，但近期在原料大涨的背景下，得到大幅压缩，除了POY仍有一点利润外，其余规格品种不是亏损就是在盈亏边缘。不过，目前聚酯环节库存依然较低，且聚酯高景气度已持续了两年，工厂有底气亦有实力保持高开工。

　　不过，郑邮飞指出，当下产业链环节利多已经基本反应，石脑油、PX环节价差短期大幅拉大。上游价格上涨向下游传导需要时间，短期内导致下游企业利润压缩明显，已有聚酯切片和短纤企业降负或停产。盘面上看，短期PTA价格大涨积累了较多获利盘，需要平仓出场，在现货未出现大幅拉涨情况下，期价或将进入高位震荡阶段。