玉米期价重心长线仍将提升

　　近年来，玉米期货价格延续低位反弹态势。2016年9月30日以来，玉米期货震荡反弹，至今主力连续合约累计反弹幅度为34.82%。分析人士表示，政策性玉米拍卖持续增加市场供给，下游消费未明显好转，供给方面短期仍相对宽松。不过，中长期来看，产不足需格局不改，仍将支撑价格重心上移。

　　月线“四连阳”

　　从盘面看，玉米期货主力1901合约月线呈现“四连阳”态势，5月以来累计上涨6%，最新收报1874元/吨。

　　USDA8月10日公布的最新供需报告与业界大多数预期一致。数据显示，美国2018/2019年度玉米种植面积预估为8910万英亩，较上年下降1.18%，与市场预期一致，采用的是6月底面积报告中数据；玉米收获面积预估为8180万英亩；玉米单产预估为178.4蒲式耳/英亩，较上年增幅1.02%；玉米产量预估为145.86亿蒲式耳，较上年微降0.12%。

　　“美国玉米播种面积、收获面积未变，单产调增，总产较上月报告预估数增加，都在市场意料之中。”盛达期货研究院副院长孟金辉表示，美玉米收获率在91.81%，这也符合目前美玉米优良率较高主产区大多天气良好的情况。与去年和五年平均值很接近，高于自20世纪90年以来的均值90.98%。今年自播种以来，美国主产区风调雨顺，留给美玉米天气炒作的时间窗口几乎关闭。

　　在供应有所增加同时需求调增的情况下，期末库存较上月预估数增加1.32亿蒲式耳，2018/2019美国玉米年终库存至16.84亿蒲式耳，库存消费比为11.24%。

　　“较低的库消比对应较低的价格，这是生物柴油搀兑二期政策执行以来从未有过的情形。”孟金辉表示，按照美玉米目前生长条件和USDA公布数据的习惯，预计后期美玉米单产仍将会分几次提高，也即后期美玉米市场仍将面临自身基本面的利空压力。另外，若中国不进口美豆，美豆将面临更大结转库存压力，并将把压力传导至美玉米。但按照美玉米本身基本面，美玉米价格又没有很大下跌空间，因此，未来美玉米可能面临窄幅波动的局面。