镍隔夜下滑 多单防守持有

　　金属板块观点

　　隔夜有色金属震荡。受环保政策影响以及固废料的进口限制，废铜增速下滑，预计之后废铜的进口量仍将逐渐减少给铜支撑，目前铜现货紧张情绪仍在，铜围绕55000上下震荡。近期出台的限产政策令铝价获得有力支撑，库存不断下降亦构成利好，铝16000支撑。月末将至贸易商出货积极，个别中小型钢厂及少数合金企业按需采购，俄镍市场资源偏紧局面略缓解，镍隔夜下滑，多单防守持有。

　　能化板块观点

　　原油方面，伊拉克库尔德冲突暂时告一段落，库区政府致力于化解与中央政府的矛盾，中断的原油开采陆续复工，原油产量和出口相继恢复，这将推动油价从高位回落。

　　PTA方面，三房巷120万吨/年装置面临重启，且新、老装置投产预期渐进，叠加下游聚酯需求提前透支见顶，短期来看，预计PTA延续震荡下滑格局。因1801主力合约持续减仓，操作上暂时观望为主。

　　聚烯烃方面，供给端总体供应仍然充裕，需求上由于环保因素的限制并没有旺季的亮点，整体表现平平，下游维持刚需采购。月底石化挺价概率较大，预计短期L在9700-10000区间窄幅震荡为主。

　　农产品板块观点

　　收割压力以及巴西雷亚尔下跌拖累美豆下跌，美豆延续偏弱震荡走势，预计在950美分有较强支撑。本周大豆开机率继续回升，但区域性供应紧张尚未缓解，豆粕基差稳定。连粕震荡走势，震荡区间2800-2830。菜油抛储的消息在十九大结束后也迟迟未出，目前沿海菜油继续去库存中，四季度菜油偏紧，目前菜油进口窗口打开，关注后期进口数量。国内棕油库存回升，基差小幅回落，四季度进口倒挂下进口偏少。豆油库存偏高，压力最大。油脂整体震荡偏强，但上方空间或有限。

　　金属板块观点

　　上证综指、深成指震荡走高，创22个月新高；上证50指涨0.69%创历史新高。两市成交5123亿元，放量明显。高铁题材股领涨。白酒股爆发，茅台大涨7%突破600元大关，再创历史新高。优质企业的盈利改善趋势仍然稳健，目前市场位置安全，市场放量启动。指数上维持中线多头思路。

　　金融板块

　　1、美国三大股指涨跌不一，道指收涨逾70点。道指收涨0.31%，报23400.86点。纳指收跌0.11%，报6556.77点，连跌两日。标普收涨0.13%，报2560.40点。道指和标普反弹，主要受公司财报强劲和国会税改进展等因素推动。

　　2、欧洲央行：维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变；从2018年1月起缩减月度购债规模至300亿欧元，持续至2018年9月，如有必要将持续更长时间。 欧洲央行行长德拉吉发布会要点：如有需要，将扩大QE的规模，延长其期限2017年年底通胀可能将暂时性下滑，核心通胀将在中期内逐步上升管委会在是否设定QE结束日期上存分歧，大多数委员支持开放性结局并未讨论缩减QE，只是降低了月度QE规模目前利率水平将持续至QE结束后经济增长前景的风险基本上得到平衡。

　　3、商务部：正在会同上海市和相关部门，研究制定上海自由贸易港区的有关建设方案，同时浙江自贸区也在制定初步建成自由贸易港区先行区的方案，将重在推动以油品为核心的大宗商品的贸易自由化；特斯拉正与上海市政府洽谈建厂事宜。

　　4、工信部：全面深入实施“中国制造2025”，要加快实施网络强国战略，深化制造业和互联网融合发展；加强网络信息基础设施建设，加快5G、工业互联网等重大技术研发应用，扩大和升级信息消费，提升网络信息安全保障水平，推动数字经济蓬勃发展，为经济发展开辟更广阔空间。

　　5、交通部：前三季度交通固定资产投资完成22485亿元，同比增长14.4%，规模和增速均创近几年来新高。其中，公路水路完成固定资产投资16460亿元，同比增长19.7%，完成全年1.8万亿元投资目标的91.4%。

　　金属板块

　　1、哈萨克斯坦铜生产商KAZ Minerals PLC周四称，该公司三季度铜产量较前一季度增加14%，其已上调全年产量目标。该公司三季度铜产量为7.5万吨，高于前一季度的6.6万吨，因旗下Aktogay矿场产量增加。该公司已经将2017年铜产量目标上调至25-27万吨，之前的目标为23.5-26万吨。该公司同时还将2017年黄金产量目标上调至16-18万盎司，高于之前设定的15-17万盎司，因前九个月旗下Bozshakol矿表现强劲。

　　2、2017年9月，中色铜产业月度景气指数为34.68，较上月上升0.56个点，6月起景气指数持续回升，目前仍在“正常”区间运行；先行合成指数为96.68，较上月上升1.78个点；一致合成指数为69.54，较上月下降0.56个点（近13个月铜产业月度景气指数如表1所示）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数有所上升，目前持续在“正常”区间运行。

　　3、9月精炼镍进口环比微增，分贸易方式来看：9月份以一般贸易方式进口的精炼镍1.15万吨，较8月份1.37万吨减少16%，主要因合金企业自8月份以来处于不景气之中，其对镍板需求缩减，9月据SMM调研，合金企业PMI指数仍在荣枯平衡线下方。9月我国出口精炼镍（其他未锻轧非合金镍和未锻轧镍合金）1666吨，环比增加51%。

　　黑色版块

　　螺纹、热卷

　　夜盘螺纹钢主力合约收3665，跌0.49%。热轧卷板主力合约报收3929，跌1.16%。现货方面，唐山钢坯报价3740元/吨。市场方面，今日钢材价格以下跌为主，其中热卷下跌幅度较大，即便如此，成交量依然清淡，市场呈谨慎态度。库存方面，螺纹钢社会库存444.58万吨，周环比下降5万吨，厂内库存246.52万吨，周环比降低4.2万吨，总共减少9.2万吨。热轧卷社会库存206.26万吨，较上周增加0.94万吨，厂内库存93.16万吨，减少0.88万吨，总库存不降反增0.06万吨。供给方面，螺纹这周实际产量315.28万吨，周环比减少7.51%，热轧卷实际产量318.51万吨，周环比增加6.42%，与库存变化想印证。上海市场20mm HRB400螺纹钢价格3950元/吨，跌30元/吨，北京市场20mmHRB400螺纹钢价格3840元/吨，跌10元/吨。上海市场3.0mm热轧卷板价格为4150元/吨，大幅下跌160元/吨，天津市场3.0mm热轧卷板价格为4120元/吨，跌60元/吨。从库存变化和成材供给来看，钢厂环保限产，主要是限螺纹。生态文明预示环保限产将是新常态，随着气温下降，北方钢材需求萎缩，北材南下势头显现，南方销售市场压力将增大。后期仍将保持震荡格局。

　　铁矿石

　　铁矿石主力合约价格下跌2.09%，报收444。指数方面，26日普氏价格指数为62.3美元/吨，较前一交易日下跌0.4美元/吨。现货方面，进口矿市场价格保持稳定，市场成交偏弱。钢厂环保限产影响较大，采取低库存生产，按需补库。据Mysteel估计四大矿山第一季度发货量将大幅增加以完成全年目标。伴随北方采暖季环保限产持续扩大，铁矿石供应端压力较大，但成材价格的回升又对铁矿起到支撑作用。盘面预计继续呈偏弱震荡局势。

　　焦煤、焦炭

　　双焦反弹，夜盘焦炭主力合约价格收盘1738.5，涨0.55%。焦煤主力合约收1113.5，涨1.27%。现货方面，焦炭采购价格经过多轮密集下调后，山东代表钢厂焦炭采购价下调幅度已累计达到500元/吨，山西地区累计达到400元/吨，焦炭价格的快速下滑，使调价情绪继续发酵，叠加钢厂库存呈上升趋势，对煤炭需求减弱，焦炭议价能力持续降低，价格处于下行通道，煤炭利润收窄至100元左右。受煤炭价格下跌影响，焦煤价格稳中趋弱，同时华北及周边地区环保限产持续高压笼罩，山西地区部分煤矿限产停工支撑焦煤价格，从当前基本面分析，双焦弱稳震旦格局不变。

　　化工版块

　　（1）周四(10月26日)WTI原油12月期货结算价每桶52.64美元，为4月17日以来最高，比前一交易日上涨0.46美元，涨幅0.9%，交易区间51.91-52.86美元；布伦特原油12月期货结算价每桶59.30美元，为2015年7月3日以来最高结算价，比前一交易日上涨0.86美元，涨幅1.5%，交易区间58.05-59.40美元。

　　（2）昨日现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；现货商谈基差贴水15-20元/吨，仓单商谈基差贴水15-20元/吨。日内买盘以贸易商以及供应商为主，零星聚酯工厂跟进，预估今日成交4万吨，日内成交听闻5191元/吨仓单、5160元/吨自提、5200元/吨自提、5158元/吨自提、5153元/吨自提、5157元/吨自提、5160元/吨仓单、5164元/吨仓单、5171元/吨自提、5215元/吨自提以及5216元/吨自提等。

　　（3）昨日中油东北低压中空个别上调100，中油华东高压上调100，中油华北个别低压调价。

　　农产品板块

　　1、周四CBOT11月大豆合约收跌4-1/4美分，报每蒲式耳9.71-1/4美元。12月豆粕收盘下跌3.3美元，报每短吨312.1美元。12月豆油合约收高0.24美分，报每磅34.50美分。

　　2、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，该国2017/18年度大豆播种工作于过去两周内启动，受洪涝影响，大豆播种面积料缩减5.7%。

　　3、周度美豆出口销售212.93万吨，新豆1000吨；豆粕14.28万吨，豆油2.79万吨。

　　4、igc预估2017/18年度全球大豆产量3.48亿吨，上年度3.50亿吨；玉米产量10.34亿吨，上年度10.97亿吨。

　　5、雷亚尔贬值激励巴西农户出口大豆，市场担忧引来对美豆出口的竞争。