预计2017年国际粮价将温和上涨

　　2016年，国际市场粮食价格总体呈小幅震荡下降走势，全年水平略低于上年。结合全球粮食生产、需求形势判断，预计2017年国际粮价将先弱后强，总体将温和上涨。

　　2016年：国际粮价小幅震荡下降

　　2016年，全球粮食主产区在个别月份、部分地区遭遇不良天气，国际粮价出现短暂性上升。全年来看，天气情况总体良好，全球粮食生产正常，粮食供应充裕，国际粮价总体小幅震荡下降。12月份，中价国际粮食指数同比下降4.6%，反映国际农产品(行情000061,买入)价格水平的CRB粮食期货指数同比略低1.2%；全年平均水平，中价国际粮食指数、CRB粮食期货指数分别比上年下降0.9%、4.2%。

　　小麦：先稳后跌

　　2016年前5个月国际市场小麦价格变化不大，6月份受西欧产区天气干旱影响，价格出现6%左右的上涨，此后受美国小麦丰产打压，价格连续走低。年底，软红冬麦期货价格在接近10年低位徘徊，而由于12月上旬印度取消了10%的小麦进口关税，高质量小麦需求增加，硬麦价格出现反弹。12月份，芝加哥软红冬麦期货价格为145美元/吨，比2015年12月下降17.3%；美国硬麦现货价格为208美元/吨，比2015年12月上升7%。

　　玉米：先升后降

　　2016年一季度，国际市场玉米价格基本稳定，二季度受预期美国玉米种植面积减少 的推动，价格小幅上升；7月份开始，由于美国玉米产区天气良好，市场预计美国2016年玉米单产及总产量将达到纪录高位，玉米价格连续走弱，年底价格处于两年低位水平；12月份，芝加哥玉米期货、美国玉米现货价格分别为137美元/吨、133美元/吨，同比分别下降6.2%、9.5%。

　　大米：先涨后落

　　受厄尔尼诺气候影响，2016年初泰国、越南出现几十年来最严重干旱天气，两地大米出口价格二季度出现明显上涨；8月份开始，由于市场供应增加，我国进口需求减弱，大米价格有所下降；12月份，泰国、越南大米（含碎5%）出口价格分别为367美元/吨、338美元/吨，同比分别上升1.9%和下跌9.8%。

　　2016年12月国际粮价总体上升

　　2016年12月，CRB粮食期货指数继续上涨0.35%，CRB粮食现货指数上涨4.31%。主要市场中，美国硬麦现货月平均价格为211美元/吨，比上月上升3.43%；芝加哥期货交易所小麦月平均价格为145美元/吨，比上月下降3.33%。美国玉米现货、芝加哥期货交易所玉米月平均价格分别为133美元/吨、137美元/吨，分别比上月上升2.31%、0.74%。芝加哥糙米期货价格为212美元/吨，上升0.95%；泰国含碎5%大米出口价格为365美元/吨，上涨8美元/吨；巴基斯坦卡拉奇含碎10%～15%大米出口价格为340美元/吨，稳定；越南含碎5%大米出口价格为338美元/吨，下降10美元/吨。

　　2016年，美国硬麦现货、芝加哥期货交易所小麦平均价格分别为194美元/吨、161美元/吨，分别比上年下降5.12%、13.86%；美国玉米现货、芝加哥期货交易所玉米月平均价格分别为137.5美元/吨、142美元/吨，分别比上年下降4.57%、4.5%；泰国、越南含碎5%大米出口价格分别为386美元/吨、360美元/吨，分别比上年下降6.2%和上升1.2%；芝加哥糙 米期货价格为229美元/吨，下降6.2%。

　　2016年12月，油脂油料价格全面上涨，其中棕榈油价格涨幅较大。主要市场中，美国芝加哥期货交易所大豆价格为377美元/吨，环比上升3%；美国大豆现货价格为346美元/吨，上升3.3%；巴西大豆现货价格为397美元/吨，上涨0.51%；美国豆粕期货价格为318美元/短吨，环比上涨0.62%；美国市场豆油现货价格为36.37美分/磅，上升4.5%；加拿大油菜籽现货价格为388美元/吨，上涨1.58%；马来西亚棕榈油现货价格为723美元/吨，上涨6.95%。

　　2016年，美国大豆现货、芝加哥期货交易所大豆平均价格分别为331美元/吨、362美元/吨，分别比上年上涨1.43%、4.34%；美国豆油现货、芝加哥豆油期货平均价格分别为31.87美分/磅、32.66美分/磅，分别比上年上涨5.58%、6.74%；美国豆粕期货价格为315美元/短吨，下降0.83%；加拿大油菜籽现货价格为366美元/吨，下降1.15%；马来西亚棕榈油现货价格为643美元/吨，上涨13.76%。

　　2017年：国际粮价将先弱后强

　　国际市场粮价变化主要受产需关系影响，2016年全球粮食产量增长、库存高企，粮食市场产需关系处于近两年来较宽松水平，是国际粮价总体小幅震荡下降的根本原因。

　　从目前情况判断，2017年前期，国际粮食市场仍会受到高产量、高库存的打压，价格可能会继续低位震荡，预计下半年左右价格可能触底回升，全年国际粮价总体水平将比2016年温和上涨。

　　经济增速可能好于预期

　　全球经济增速可能好于预期，有利于粮食需求增长及市场信心提升。经合组织（OECD）2016年12月中旬发布的经济领先指标报告认为，美国经济已经在11月开始提速，同时多个大型发展中国家经济提速迹象更加稳固，这预示着2017年全球经济将摆脱2016年的疲软态势，实现加速增长。全球经济加速回暖，一方面有利于推动粮食需求尤其是工业需求增加，另一方面，经济走好能够提升市场信心和价格预期，为包括粮食在内的大宗商品价格上升提供有利的宏观环境。

　　粮食产量增长库存庞大

　　本年度全球粮食产量增长、库存庞大将继续对2017年前期粮食价格构成压力。根据美国农业部最新的报告，2016/2017年度（10月/9月），全球小麦产量连续第四年提升，玉米增产迅速，全球粮食产量预计比上年度增长4.3%，达到25.62亿吨，本年度粮食产大于需约2500万吨。同时，该年度全球粮食期末库存预计提高4.2%，至6.27亿吨，历史少有的连续四年增长，库存消费比达到24.7%，明显高于国际公认的17%的安全线水平，这些因素将对国际粮价产生持续压力。

　　从具体品种来看，2017年前期小麦、玉米产需关系宽松，价格仍可能低位震荡下行；大米市场产需基本平衡，预计价格稳定。2016/2017年度全球小麦预计增产2.2%，达7.51亿吨，当年过剩量1100万吨，库存消费比达到34%，大幅高于23%～26%的安全线。2016/2017年度全球玉米产量大幅提升8.2%，达到10.4亿吨，产需关系由上年度的基本平衡转变为过剩1400万吨，库存消费比达到21.6%，明显高于15%的安全线。2016/2017年度全球大米产量约4.82亿吨，略高于需求量。

　　美国小麦玉米面积缩减

　　预计新生产年度美国小麦、玉米播种面积将明显缩减，推动2017年后期国际粮价触底回升。此轮国际粮价下降起始于2012年，目前，国际小麦期货价格、玉米价格分别处于近10年来和两年来最低水平，月平均价与2012年的高点 相比，小麦、玉米、大米价格分别下跌54%、57%、43%，长时间、大幅度的下跌将对粮食播种面积产生重要影响。

　　目前来看，已有机构预测2017年全球主要粮食生产和出口国———美国的小麦、玉米播种面积将大幅下滑。2016年12月初，著名私人分析机构Informa经济公司预测，2017年美国所有小麦播种面积预计为4730万英亩，比2016年大幅减少5.8%；2017年美国玉米种植面积预计为9084.1万英亩，比2016年减少3.9%。美国农业部最近发布的未来10年农产品基线分析报告认为，2017年美国所有小麦播种面积将比2016年减少约3%，实际收获面积预计减少约6%，若如此，则将是几十年来最低水平；2017年美国玉米播种面积、实际收获面积均将比2016年减少约5%。

　　美国农业部将在2017年6月份左右对新生产年度粮食产需做出首次预测，笔者判断，届时该报告对新年度美国小麦、玉米产量做出调减是大概率事件。根据以往经验，尽管报告公布之后的短期内全球粮食市场的实际供应不会发生变化，但会影响市场对后期的价格预期，进而影响后期粮价走势。

　　稻米主产国采取保价政策

　　泰国稻谷库存下降，主产国采取保价政策，大米价格稳中略升。泰国、越南是国际大米主要出口国，2016年泰国军政府通过多种方式持续释放库存大米，目前泰国大米库存已经从2016年初的约1300万吨下降至800万吨，军政府目标是在2017年处理全部剩余库存。清除库存米的同时，需要补充新米进入库存，在产量基本稳定的情况下，可供出口大米数量势必减少。此外，菲律宾将在2017年7月份取消大米进口限制，由于近年其国内大米产量减少，菲律宾将愈加依赖大米进口，目前看届时可能上升为第三大大米进口国，对东南亚大米需求产生额外提升。

　　泰国、越南的稻谷政策一直以来都是影响国际大米价格的重要因素。2016年10月底，越南行业协会将破碎率25%的大米最低售价设在每吨320美元，较前期略有提升。目前泰国国内常规稻谷价格在169美元/吨，接近其成本价，继续下降的空间不大。2017年，泰国将举行大选，目前泰国方面正在研究2017年的粮价政策，为获得稻农支持，预计该政策将在支持和保护大米价格方面有所加码，对于出口价格将会有显著的提升作用。

　　笔者预计2017年国际粮价将先弱后强，下半年国际粮价将企稳回升，受长期积累的高库存影响，回升幅度不会太大，尤其应关注小麦价格，建议适时加强对全球粮食供需及国际小麦价格变化的监测力度，及时做好监测预测及预警工作。