做多仍需时日
债市继续走弱，除调整“惯性”之外，资金面变化可能也很关键。
3月底以来，债券市场出现大幅调整。10年期国债收益率已从低点上行将近40个基点，调整幅度、调整速率在熊市中也并不多见。这主要由于利空因素较多且集中释放。中金公司固收研究指出，4月以来经济数据层面，先后看到了3月PMI走强、CPI抬升、出口明显改善、信贷大超预期、经济数据好于预期等，市场对经济回暖、通胀水平抬升、社融和M2触底回升的预期都在增强，同时对货币政策继续放松的预期转弱。
交易员表示，当前基本面和政策面的不利变化很难逆转，债市存在调整惯性。同时，22日市场资金面重新收紧也打击了市场情绪。据了解，22日市场资金面收紧，午后呈供不应求特征，紧张持续到尾盘。考虑到后续还有3000亿元央行逆回购到期，周内资金面仍存波动风险。
但一些机构认为，经过近期调整，债市利空已有所消化，短期跌势有望趋缓。
当前债市基本已认定基本面企稳，但关键是企稳的时间有多久、力度有多强。华泰证券固收研究也表示，二季度经济有望继续企稳向好，但考虑到经济内生动力不强，又缺少了政策强力呵护，经济上行弹性会有限。
兴业证券固收研究认为，债市最恐慌时候已经过去，但做多仍需时日，对未来1-2个月内行情仍保持相对谨慎的看法，基本面、流动性和投资者结构导致的利空可能尚未完全消除。华泰证券研报也指出，短期风险集中释放，债市迎来喘息期，利率债有交易机会，但空间很小。
