风险成因
临近到期日，期权时间价值加速衰减，尤其是对于虚值期权来说，越接近到期日，从平仓或行权中获利的可能性就越低，即使持有到期期权为实值期权，也需要实值额高于损失的时间价值才可以获利。从期权价格上分析，深度虚值期权权利金很低，常常吸引投资者购买，以期获得更为丰厚的回报。事实上，深度虚值期权盈利概率很低，未来损失权利金的可能性较大，属于小概率赚大钱的投资策略。大量购买深度虚值期权，计划利用高杠杆效应赚取大额利润的投资者更应该特别小心，注意风险管理。
例如某投资者买入了5月到期的执行价为3150元/吨的豆粕1805期货的看涨期权，其损益平衡点为3158.5元/吨。从买入期权到期权到期这段时间内，如果豆粕期货1805合约价格快速上涨，该期权合约的价格也会相应上涨，对冲平仓就会获得收益。如果两周后，豆粕期货1805合约价格保持不变或下跌50元/吨，该期权的价格一定下降，那么该投资者是否应该按照当时的价格将其期权头寸平仓？还是继续持有，寄希望于在剩下的时间内标的资产价格出现上升，然后获利了结呢？
其实这种投资是一把双刃剑，如果及时平仓，那么损失是确定的；如果等待下去，而标的资产的价格并没有出现足够的上涨，仍然会遭受损失。假如投资者继续持有一周或更长时间，在剩下来的时间内，标的资产价格也可能向有利的方向运行，但随着到期日的临近，期权的时间价值会迅速消失，这抵消了标的资产价格上涨所带来的收益。尽管接近了盈利，可一旦市场行情出现了逆转，期权的价值就会很快蒸发，最终导致亏损。
无论是买入看涨期权还是买入看跌期权，投资者都想通过标的物价格的大幅波动获得投资收益。但是，标的物价格是否会出现大幅波动，什么时候出现大幅波动都是未知数，这就意味着期权的买者在一段时间内，必须要忍受痛苦的煎熬，等待标的物价格大幅波动的来临，获得一定的投资回报。这种煎熬对于大多数新入市的投资者来说可能不算什么，但是他们并没有认识到尽管一次买入期权的损失是有限的，但发生亏损的交易次数则可能是无限的，这就是所谓的有限亏损假象。事实上，无数次有限的亏损加起来就是巨大的损失。因此，买入期权需要进行风险管理。
下单之前，投资者需要制定完备的交易计划。如果没有很好地制订交易计划，购买看涨或看跌期权就会给投资者带来巨大的心理压力和损失，以至于很多人对此无法忍受。当然，这并不是说要坚决避免买入期权，而是买入期权后应当制订好合理的风险控制方案，规避时间价值贬值的损失。
我们以买入看涨期权为例，介绍一些买入期权风险管理办法。
