铁矿石期权平稳起步迎“满月”

　　避险功能初显 企业多策略参与

　　铁矿石期权上市后，产业企业和投资机构积极参与到避险策略丰富、交易模式多元的期权市场中。市场结构上，首月法人客户成交、持仓占比分别为74%和72%。

　　“从交易感受来说，铁矿石期权交易规模、市场深度较好，主力合约已有超过1万手持仓量，便于产业企业参与交易和对冲风险。”热联集团期权服务部总经理管大宇指出，期货与期权工具组合可以衍生很多交易策略，如多头备兑（期货多单+卖看涨）、空头备兑（期货空单+卖看跌）、多头保险（期货多单+买看跌）、空头保险（期货空单+买看涨）等。

　　在相关人士看来，随着铁矿石期权市场日益成熟，企业可以运用更加灵活、丰富的套保策略实现稳健经营。洪国晟分析，当前澳洲飓风气旋强度低，属于常见季节性现象，不宜过度解读。目前钢厂库存已补充至较高水平，要防范价格回落风险。对卖期保值企业，可以根据现货库存量，卖出虚值看涨期权，采取期权备兑策略，既抵御一定下跌风险，又保留利润上涨空间。对买期保值企业，可以买入虚值看涨期权，在规避潜在价格上涨风险的同时，保留价格下行时现货端收益可能。

　　蔡元祺同样表示，在铁矿石价格上涨空间有限预期下，持有铁矿石现货的企业可以买入行权价格在成本线附近的看跌期权，保护现货头寸。而且5月期权合约的时间价值损失缓慢，若行情出现变化，企业也有更多交易空间。