图为CAFI走势
上周，中国期货市场监控中心农产品期货指数（CAFI）微涨0.30%，至894.64点。其中，油脂指数微跌0.03%，至521.63点；粮食指数上涨1.48%，至1301.58点；软商品指数微跌0.86%，至863.04点；饲料指数上涨1.16%，至1695.86点；油脂油料指数微涨0.63%，至908.69点；谷物指数上涨1.11%，至1091.61点。
CAFI成分品种涨跌不一，且波动率较低。三大油脂中，棕榈油微涨0.54%，豆油微跌0.09%，菜油微跌0.44%。谷物中，玉米微涨0.76%。软商品中，棉花下跌1.84%，白糖微跌0.67%，淀粉上涨1.12%，鲜鸡蛋上涨1.77%。粕类中，豆粕上涨1.11%，菜粕微涨0.83%。另外，豆一上涨2.56%。
EIA的最新报告显示，美国原油日产量突破1000万桶，已超过沙特，创纪录新高，库存连续两周增加。1月高油价刺激原油供应增加，2月炼厂进入检修期，原油库存逐步积累。另外，近期，美元、美股波动幅度加大，美元企稳反弹，商品期价联动下行。外盘交易商表示，如果美元重新恢复上涨行情，那么原油市场将进一步承压。美元反弹，原油下跌，但油脂市场的跌势并不强烈。
市场预期1月马来西亚棕榈油产量下降，提振阶段性做多人气。2月初，市场预期1月马来西亚棕榈油产量下降14.9%，至156万吨，创7个月来的产量新低和两年内的单月最大跌幅。季节性规律显示，每年一季度受天气因素影响，马来西亚棕榈油产量呈季节性下滑态势，直到4月才开始恢复。目前，油脂市场多空因素交织。
国内现货方面，上周二，江苏豆油现货报价稳定，一级豆油报价在5590—5610元/吨，与周初持平，而张家港24度精炼棕榈油报价在5140—5150元/吨。冬季棕榈油走货速度放缓，贸易商跟盘议价。截至2月初，主要港口豆油商业库存为125.58万吨，较2017年12月的高点减少14.42万吨，豆油库存季节性回落。同时，主要港口棕榈油商业库存攀升至65.3万吨。由于进入冬季，棕榈油消费下降，棕榈油库存自2017年10月开始逐步增加。
另外，汇易网公布的棕榈油进口成本数据显示，马来西亚7月船期棕榈油FOB报价为660美元/吨，CNF报价为685美元/吨，到岸完税报价为5409元/吨。7月棕榈油进口成本较3月高57元/吨，我国进口马来西亚棕榈油的成本呈现远月升水结构。
技术上看，目前，油脂价格的下跌动能也已经不足，在前期低点附近受到支撑，操作上不建议继续做空，在企稳出现分时图信号时可以小波段做多。
（作者单位：银河期货
