摘要
供应紧张形势延续。鸡蛋价格对供应的变化较为敏感，2017年全年在产蛋鸡存栏同比下降，而从目前的供应形势来看，虽然2017年三季度以来养殖企业补栏大规模上涨，但目前供应端明显呈趋紧态势，当前现货价格仍处于高位，且养殖利润较好，四季度补栏意愿较为积极，但考虑到后期进入传统节日备货需求大幅提升中，预计2018年一季度将维持供应偏紧的情况，且价格支撑下，养殖利润坚挺，2018年一季度预期补栏形势良好，2018年二季度供应形势或略有好转，目前仅仅是初步预测，2018年内价格走势仍需具体关注补栏节奏情况。
现货市场需求变动有限。鸡蛋需求弹性较低，需求对价格波动的敏感性相对有限，并且由于鸡蛋消费主要是居民消费为主，鸡蛋需求相对平稳，主要变化依据季节前的采购起伏。2017年上半年禽流感严重影响禽类市场，在此期间鸡蛋需求也大幅减少；同时节前的采购需求对价格形成明显的短期小幅提振。
2018蛋价走势预期向上。结合现货市场的情况，2017年四季度以来补栏积极可能导致2018年二季度以后供应偏紧预期逐步减弱，但当前存栏偏低的紧张局面可能会延续到2018年一季度左右，后续产能或将逐步释放，而需求未有明显的起伏，我们预计在2018年一季度鸡蛋现价仍将维持高位运行，而进入二季度或随着夏季到来，蛋价将逐步偏弱运行；中长期2018年下半年的具体走势，我们仍需要关注中期补栏动态以及2018年下半年季节性因素影响；不过，综合养殖周期、供应偏紧以及货币环境来看，中长期我们对于鸡蛋价格走势的预期或将转强。技术上看，鸡蛋的长期底部已经完成，4000元关口存在很强支撑。叠加2017年四季度在产蛋鸡存栏偏低，供应偏紧，尽管市场需求疲软，但期限双双走高，在当前现货基本面的有力支撑下，鸡蛋不存在大幅走低的预期。如果经过充分整理验证支撑有效，则未来有回升至4800元甚至更高水平的可能。如果缺乏实质利多题材，那么或许会在4000~4800元震荡运行。
