满血复活or虚假的繁荣？
盛夏至，暑气升。经历了近半年的亏损后，蛋价终于重回成本线，目前全国鸡蛋价格已普遍处于饲料成本线以上，养殖单位心态积极，养殖户重新拾起上苗信心，部分孵化场从停孵状态转至开工生产。与此同时，鸡蛋贸易形势也出现明显好转，目前收货较难，部分地区贸易商出现抢货行为，受涨势过猛影响，部分养殖户出现惜售情况，走货方面也有所加快，贸易商和养殖户库存较少。
有市场人士认为，近期鸡蛋现货涨势有些超预期，一方面货源相对紧俏，另一方面，价格涨太快了农户惜售叠加贸易商抢货抬高收货价，那么，“火箭蛋”就此满血复活了吗？如此强劲的上涨会否提前消耗旺季行情的利好呢？
进入六月，鸡蛋基本面有所好转，蛋价开始触底反弹，市场情绪热情高涨，现货价格反弹劲头儿十足，鸡蛋期货昨日收出3980元/0.5吨的阶段性高价，较5月31日的阶段性低点3367元/0.5吨上涨近18%。“飙涨”的速度与此前持续的下跌形成鲜明的对比。
现货紧俏，基本面向好，市场情绪高涨被视为蛋价触底反弹的主要原因。现货市场当前产销情况究竟如何？前期高存栏量的问题是否有所缓解？蛋价近阶段的上涨趋势是否存在“过热”因素呢？小编就以上问题专门连线行业专业人士给以解答。
芝华数据高级研究经理杨晓蕾表示，今年蛋价创下十年来新低，清明、五一对蛋价提振效果也十分有限，蛋鸡养殖持续大幅亏损，养殖户信心备受打击，部分养殖户出现资金断裂，导致近两月淘汰鸡量大幅增加，淘汰鸡鸡龄也在逐步降低，甚至出现提前淘汰现象。
从供应端来看，当前老鸡淘汰力度加大，蛋鸡去产能正在进行时。一方面，老鸡扎堆淘汰，在产蛋鸡存栏量同比逐步降低；另一方面，养殖利润逐步扭亏为盈，每斤鸡蛋净利润出现盈利。另外，育雏鸡补栏量巨幅亏损，补栏意愿骤减。同时，随着天气逐步炎热，蛋鸡产蛋率将有所下降，对鸡蛋供应也是一定的利好。
据芝华对蛋鸡存栏统计监测数据，最新2017年5月在产蛋鸡存栏量为10.68亿只，较4月减少5.87%，同比去年减少14.50%。
图1：在产蛋鸡存栏量（亿只）
进入6月份以来，受蛋价快速上涨影响，老鸡淘汰意愿减弱，同时受前期淘汰量较大，导致老鸡占比减少，6月份淘汰量有所减少，淘汰鸡价格亦出现大幅上涨，目前淘汰鸡均价涨至4.08元/斤。
根据芝华对全国淘汰鸡贸易商监测显示，进入5月份以来全国淘汰鸡贸易商周度淘汰鸡收购量环比增加超20%，淘汰鸡贸易商收购淘汰鸡平均鸡龄也由前期的500天下降到目前的410天。从淘汰鸡价格来看，5月份红鸡淘汰鸡均价跌至1.98元/斤，粉鸡淘汰鸡均价跌至1.36元/斤，同比下跌56%。
图2：全国各省淘汰量周环比
近期蛋价快速上涨，蛋鸡养殖逐步扭亏为盈，本周每只蛋鸡养殖亏损11.53元/只，环比增加8元/只；每斤鸡蛋净利润出现盈利，净盈利为0.2元/斤，环比增加0.9元/斤。
图3：每只蛋鸡养殖盈利（元/只）
注：每只蛋鸡养殖盈利主要计算一只鸡从出生到淘汰的总收益。
从需求端来看，杨晓蕾认为，H7N9疫情对蛋价的打击较大，但后期随着天气逐渐炎热，疫情影响将会逐步消退，需求有望好转。从相关替代品来看，猪肉、肉鸡、蔬菜价格与鸡蛋价格相关性高达90%，近期猪肉、鸡肉、蔬菜价格正在逐步好转，对鸡蛋需求也是一定的利好。
2016年12月-2017年5月H7N9疫情爆发，H7N9发病数比2014年增加60%，蛋价同比下跌37%。
图4：历年疫情对鸡蛋价格影响分析
库存量减少是当前蛋价持续走高的重要支撑因素。国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)资深农产品(行情000061,诊股)分析师刘佳伟告诉记者，最近现货涨的很快，有些超出预期。之前鸡蛋低价的时候下游库存不多，市场买涨不买跌，随着现货价格上涨，贸易商、下游补库积极，目前库存转移到终端市场，能否持续上涨要看终端的消化情况。
刘佳伟坦言，目前的鸡蛋现货市场有点混乱，伴随价格的上涨，南方某些地区继续拿货的意愿不强。养殖户惜售，某些产区仍有涨价的意愿。经过上周近乎疯狂的上涨，目前养殖户已经有所盈利，淘汰意愿大幅下降，几乎没有人愿意继续淘汰。
值得注意的是，今年上半年蛋鸡存栏量较年初下滑30%左右，前期因为持续亏损，养殖户补栏意愿大幅下降，5、6月份养殖户退订鸡苗现象普遍，随着养殖利润转好，种鸡场开始接订单，7月份种鸡场开工率50%-60%左右，虽然总量仍不多，但补栏情况在逐渐好转。
广东市场方面，最新一周广东到车数量较上月同期到车数量减少，总到车数为383台，整体到车数量环比上月同期大幅减少111台，下游需求有好转，广东蛋价上涨。湖北市场方面，贸易商库存由前期的每周10万多件到目前每周1万多件，库存量也出现大幅减少。
图5：全国鸡蛋贸易情况评分趋势
上涨或为主趋势，仍存“虚假繁荣”的隐忧
从历年中秋节前后鸡蛋价格的变动趋势来看，节前蛋价高点一般出现在8月中下旬至九月上旬。我们知道，鸡蛋现货价格的高点一般出现在每年的8月份，主要是由于中秋节和国庆节两个传统佳节对鸡蛋的需求作用。做现货的朋友都知道，“双节”囤货一般在8月份进行，9月不出手就有砸在手里的风险。因此，有市场人士对近期的过快上涨表示担心，现货的连续走高可能会提前透支旺季行情。
杨晓蕾表示，根据历年鸡蛋现货行情显示，进入六七月份后，受季节性因素影响，蛋价企稳上涨，涨至全年高点，从2012年至2016年，由低点到高点平均价差高达1.47元/斤。存栏出现下降，需求逐步好转，贸易形势也出现明显好转，叠加夏季产蛋率下降及中秋国庆需求旺季这些利好因素，未来鸡蛋继续上涨的概率比较大；但近期受涨势过猛影响，短期或将稳中调整。
卓创资讯邹晓东认为，虽然鸡蛋出场价明显上涨，但终端市场的批发、零售价格涨幅有限，加之6月份本市鸡蛋需求淡季，学校放假等部分利空因素或在一定程度上抑制鸡蛋价格的上涨，本周蛋价或以稳为主，部分地区仍有上调空间。
