浙商早会纪要
宏观，股指：
国际：
1：美国制造业产出和消费者信心数据强劲，提振经济前景
美国2月制造业产出连续第六个月上升，3月初消费者信心上涨，凸显了经济的韧性。周五发布的其它数据也支撑上述观点，世界大型企业研究会称，2月经济领先指数升至逾10年来最高水平。
2：G20财金领袖默许美国保护主义立场
全球20个最大经济体的财政金融领导人经过两天会议，未能达成折衷，最终放弃了维持全球贸易自由与开放的承诺，对日益深陷保护主义的美国采取默许态度。20国集团（G20）财长和央行总裁打破10年来支持自由贸易的惯例，在周六的公报中仅象征性提及贸易问题
3："法国特朗普”首轮支持率上扬
最新民调显示，法国极右翼候选人勒庞在首轮大选中较马克龙领先优势扩大，随后欧元对美元短线下挫逾30点，跌至日内低位1.073。但勒庞最终不太可能获胜。法国总统奥朗德称，马克龙有望赢得大选。
国内：
1：习近平会见美国国务卿：合作是双方唯一正确选择
习近平强调，中美共同利益远大于分歧，合作是双方唯一正确选择。他提到，希望拓展双边、地区、全球层面各领域合作，妥善处理和管控敏感问题。蒂勒森提到，美方愿本着不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的精神发展对华关系。
2：中国金融体系总体健康，但存杠杆率偏高及债市房市等风险
中国央行行长周小川表示，中国金融体系总体健康，但也存在总体杠杆率偏高、债市房市风险和跨市场影子银行业务活跃等风险。央行网站刊登他在今年首次金砖国家财长和央行行长会发言称，中国经济的增长速度总体比较稳定，增长前景有所改善。在宏观经济政策上，中国目前注重经济结构的调整，推动供给侧结构性改革，包括产业结构调整。
3：楼继伟：不能浪费财政和货币政策买来的时间
楼继伟在中国发展高层论坛上强调，通过货币政策和财政政策加杠杆，给出了经济稳定的幻象，导致人们不愿意忍受改革阵痛，货币政策和财政政策买来的时间如果浪费掉，政策空间会越来越小，最终需要在紧货币紧财政的条件下进行改革，阵痛会更加剧烈，就更难凝聚共识，容易滑向左倾或右倾的民粹主义。
交易提示：: 无风险利率上行压制市场估值，货币政策偏紧预期不利市场，期指存回调需求。
国债期货：
1. 朱民：人民币不存在继续贬值压力 没必要紧张
人民网(行情603000,买入)北京3月18日电，由国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛18日在北京举行。国际货币基金组织原副总裁、清华大学国家金融研究院院长朱民做客人民网访谈间时表示，美联储加息美元走强，对中国是有影响的。但人民币并不存在继续贬值的压力，没有必要产生紧张的心理。朱民表示，经济增长保持稳定、稳健，是很重要的一件事，利率上升美元走强，对中国是有影响的，但并不存在人民币继续贬值的压力，没有必要产生紧张的心理。这是正常的汇率制度改变产生的必然结果。
2. 2月70城房价环比上涨 二三线涨幅较大
据国家统计局数据，2月份一线城市新建商品住宅价格环比微涨0.1%（上月持平），二线城市上涨0.3%（上月0.1%），三线城市上涨0.4%（上月0.4%）。房价上涨城市数量也有明显增加。全国70个大中城市中，2月56座城市新建商品住宅环比上涨，1月为45座；67座城市同比上涨，1月为66座。一线城市新房价格走势呈现分化，北京、深圳价格下降，上海、广州上涨。不过从二手房价格走势来看，一线城市中仅深圳价格下降，北京、上海、广州环比均上涨，且增速较1月有较大幅度增加。
交易提示：央行上调公开市场逆回购及MLF利率，旨在抑制金融市场泡沫，短期利空出尽，建议短多。仅供参考
有色金属：
1、2月70城房价环比上涨，二三线涨幅较大。2月，一二线城市新房价格涨幅有所回升，三线城市继续保持较高增速。值得指出的是，一线城市二手房价格涨幅较大。据国家统计局数据，2月份一线城市新建商品住宅价格环比微涨0.1%（上月持平），二线城市上涨0.3%（上月0.1%），三线城市上涨0.4%（上月0.4%）。
2、哈萨克斯坦1-2月铜和锌产量减少，钢材产量增加。阿斯塔纳消息，统计委员会公布的数据显示，哈萨克斯坦1-2月精炼铜产量较上年同期减少3.3%，精炼锌产量小幅下滑1.0%，但粗钢产量同比跳升8.6%。
3、必和必拓Escondida铜矿资方证实已接受工会的谈判提议。圣地亚哥消息，全球最大铜矿必和必拓的Escondida铜矿资方称，已接受罢工工会提出的谈判提议。这确认了稍早当地报纸La Tercera的报道。
4、伦敦时间3月17日17:00（北京时间3月18日01:00），LME三个月期铜收涨0.4%，报每吨5，934美元。三个月期锡收涨0.6%，报每吨20，275美元。三个月期铝收涨0.7%，报每吨1，914美元。三个月期锌收涨1.9%，报每吨2，882美元。三个月期铅上扬2.1%，收报每吨2，290美元。三个月期镍收涨0.4%，报每吨10，260美元。
交易提示：美元走软及供应继续受扰支撑铜价，短多参与。锌铝短多。
贵金属：
1、美国3月密歇根消费者信心指数初值97.6，现况指数创近17年新高。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值97.6，预期97，2月份终值96.3。值得注意的是，5年通胀预期跌至历史低位。美元、美债收益率下跌。
2、俄罗斯1月黄金产量为14.69吨。据外电3月17日消息，俄罗斯财政部周五表示，该国1月黄金产量为14.69吨，高于上年同期的14.05吨。财政部称，其中10.58吨为矿山开采产出，上年同期为11.19吨。俄罗斯1月白银产量为62.91吨，同样高于去年同期的59.95吨。
3、中国黄金升水上升，因供应受限。据外电3月17日消息，本周中国黄金升水上涨，贸易商表示，为阻止外汇流出，进口限制的收紧限制了黄金的供应。黄金升水较国际基准价攀升至每盎司逾20美元，上周为15-17美元。
4、纽约时间3月17日12:30（北京时间3月18日01:30），COMEX 4月期金收高0.3%，至两周高点每盎司1，230.20美元。5月白银合约收涨0.083美元，至每盎司17.413美元。
交易提示：美元短期面临回调支撑金价，黄金短多持有。
动力煤、焦煤、焦炭、钢材：
1、刚刚过去的周末，北京、石家庄、广州、郑州、长沙、保定六城纷纷出台了加码住宅限购、限贷的措施就在遏制热点城市房价过快上涨写入政府工作报告前后，全国17个城市20天内密集出台了楼市调控新政。这是自去年10月左右以来，又一轮限购、限贷风暴。
2、央行近日加急下发了银办发《中国人民银行办公厅关于做好2017年信贷政策工作的意见》。文件显示，对钢铁、煤炭等产能过剩产业中有市场、有竞争力但暂遇困难的优质骨干企业，继续给予信贷支持。文件同时要求推进房地产投资信托基金试点工作。
3、上周钢材市场价格整体冲高后回落。在期货市场大涨下，现货价格积极跟涨，虽然成交有所放量，但在价格继续走高后，下游需求难以跟进，商家恐高情绪攀升，加之钢坯价格的回落，现货价格随之松动。不过当前市场库存压力有所减缓，钢厂对价格采取挺价的态度，使得成本支撑力度增强。另外，随着全国两会的结束以及天气的回暖，下游工程陆续启动，市场仍对3月旺季有所期待。预计下周钢材市场价格多维持震荡运行，等待需求释放。螺纹钢方面，全国25个主要市场HRB400（20mm）螺纹钢价格报3920元/吨，较上一交易日价格跌11元/吨；热轧卷板方面，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3782元/吨，较上一交易日价格跌10元/吨；中厚板方面，全国23个主要市场普20mm中板价格报3795元/吨，较上一交易日跌2元/吨。
4、17日铁矿石普氏指数报92美元/干吨，跌0.7美元/干吨。
5、17日秦皇岛港Q5500动力煤686元/吨，涨7元/吨；秦皇岛港口煤炭库存为463.5万吨，涨1.5万吨；秦皇岛港口锚地数为64艘，增2艘；秦皇岛港至广州港(行情601228,买入)运费61.2元/吨，涨0.5元/吨；六大电厂煤炭库存为15.41天，增0.5天；六大电厂日均煤耗量63万吨，减1.9万吨。
6、17日螺纹钢期货1705收3575元/吨，跌46元/吨；热轧卷板合约1705收3542元/吨，跌25元/吨；铁矿石期货1705收715.5元/吨，跌5.5元/吨；焦炭期货合约1705收1856元/吨，跌5.5元/吨；焦煤期货合约1705收1275.5元/吨，跌20元/吨；动力煤期货合约1705收623元/吨，涨8.4元/吨。
交易提示：消息面偏空，螺纹05、热卷05、铁矿05观望或逢高试空；焦煤05、焦炭05暂观望；动力煤05仍贴水现货10%，前期多单可谨慎持有。
甲醇、LLDPE、PP、PTA：
1、纽约时间3月17日13:30（北京时间3月18日2:30），NYMEX 4月原油期货小涨0.03美元，收报每桶48.78美元。布兰特原油期货收涨0.02美元，报每桶51.76美元。两大指标合约本周均上涨0.8%。
2、石脑油日本462.6（-3.8）美元/吨，乙烯CFR东北亚1155（-10）美元/吨，丙烯CFR中国900（5）美元/吨，PX CFR台湾873（-0.5）美元/吨。
3、甲醇现货市场价格，江苏地区低端报价2790元/吨，跌10元/吨；鲁南地区低端报价2500元/吨，跌20元/吨；内蒙古地区低端报价2300元/吨，持稳。
4、L现货价格，华北国产线性主流报9400元/吨，持稳；华东线性主流报9450元/吨，涨50元/吨；华南线性主流报9650元/吨，涨100元/吨。
5、PP市场，华东拉丝主流报8325元/吨，涨25元/吨；华北报8200元/吨，涨50元/吨；华南报8450元/吨，涨125元/吨。
6、PTA现货，华东PTA现货送到价格报盘5060元/吨，涨5元/吨；CFR台湾主港船货653美元/吨，持稳。华东聚酯切片主流报价7175元/吨。
7、甲醇主力期货1705收2675元/吨，跌4元/吨；LLDPE主力期货1705收9405元/吨，涨15元/吨；PP主力期货1705收8355元/吨，涨7元/吨；PTA主力期货1705收5110元/吨，涨4元/吨
交易提示：L05、PP05暂时观望；甲醇空单离场；TA705空单逢低离场，不做空。
原油
1：贝克休斯钻机数增加至631座
油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月17日的一周，美国在线钻探油井数量631座，接近去年5月份低点316座的一倍，触及18个月来最高水平，比前周增加14座，比去年同期增加244座。
2：投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少14.7%
美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月14日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2240261手，增加102729手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头433800手，比前一周减少74725手。其中多头增加4850手；空头增加79575手。
3：机构观点
沙特阿拉伯能源部长法利赫说，如果石油库存高于长期平均水平，欧佩克和非欧佩克需要在6月份以后延长减产协议。路透社访问的10名分析师中有六名相信欧佩克会在6个月期限后延长减产协议。然而沙特阿拉伯减产程度已经超过2016年11月达成的协议，有人质疑欧佩克一些成员国和非欧佩克成员国如果不能履行减产协议，沙特阿拉伯是否能减产继续减产。
牛津经济学院的Dan Smith给客户的报告中说，尽管欧佩克的凝聚力大于我们的预期，问题是搭便车获利者很大收益于欧佩克减产。因而导致协议天生不稳定。沙特阿拉伯并不准备承担石油市场重新平衡的所以负担，如果其他产油国不配合，今年中期欧佩克延长减产协议就有困难。
交易提示：:持仓数据来看，本轮油价的下跌更多是空头增仓所为，多头虽有平仓，但恐慌式的抛售迹象并不显著。从月差角度来看，伴随着油价暴跌，月差并未出现扩大，表明现货市场的抛售也不显著。目前支持我们看好后续市场的基本面暂未发生变化。短期上涨略显艰难，或仍有调整买入机会。
橡胶：
1、国内15年天胶价格，上海17000（+800）。
2、外盘CIFRSS3报价收于2490（+40）美元/ 吨，马来20号标胶报价收2150（+50）美元/吨。
3、泰国橡胶原料价格窄幅震荡，生胶片73.23，涨1.06；烟胶片76.52，涨1.02；胶水70.00，涨0.50；杯胶63.00，涨0.50。
4、中石化华东销售公司丁二烯挂牌价不变，执行16500元/吨。上海金山12万吨/年丁二烯装置正常运行。镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置正常开工。扬子石化丁二烯产能共22万吨/年。产品主要自用和互供为主，少量外销。
5、合成胶价，丁苯胶1502齐鲁石化华东17700（-100），顺丁胶BR9000齐鲁石化华东20200（0）。
6、据ANRPC最新报告称，今年前两个月天胶产量同比下滑2.2%至171.4万吨。这主要受泰国南部持续至1月中旬的洪水以及胶树提前落叶影响。除泰国同比下降14%外，印尼、越南、马来西亚、印度同比分别有4.4%、7.9%、7.7%和30.3%的增长；而中国亦有增加。
7、上期所天然橡胶期货仓单报281890（-50）。
交易提示：东南亚主产区逐步进入停割不过短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内产区逐步进入开割，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶倒挂价差收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率小幅上升，轮胎厂成品库存较低，下游工厂刚需预计尚可，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府再度推迟最后一轮约12万吨国储橡胶拍卖，短期不做多。
豆类、油脂类：
1、本周CFTC基金净多持仓有所减少。截止3月14日当周，基金持有的CBOT大豆净多持仓减少3.8万手至10.55万手，总持仓67.60万手，较上周减少0.06万手。
2、据道琼斯3月17日消息，咨询公司AgRural周五称，截至3月16日，巴西2016/17年度大豆收割率估计已达到62%，之前一周为56%，上年同期为61%。AgRural并称，巴西中部和南部地区的二茬玉米播种工作已完成96%，上年同期为93%。
3、国家粮食局发布的最新统计数据显示，截至3月10日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆17061万吨，同比减少3167万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9820万吨，同比减少3611万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆180万吨，同比增加79万吨。
4、印尼棕榈油协会（GAPKI）周五表示，该国1月棕榈油和棕榈仁油出口较上年同期增加近30%。该协会在一份声明中称，该国1月棕榈油和棕榈仁油出口为272万吨，受印度和非洲国家需求上升支撑。和上个月相比，出口增长近1.5%。
5、加拿大油籽加工商协会（COPA）周五公布的周度压榨报告显示，截至3月15日当周，加拿大油菜籽压榨量为180，860吨，较前一周的173，363吨增加4.3%。2016/17年度迄今，加拿大油菜籽压榨总量为5，796，148吨，上年度同期为5，126，487吨。当周，加拿大油菜籽压榨产能利用率为84.6%，年初迄今为89.8%，去年同期为83.8%。
交易提示：南美丰产预期继续施压美豆，之后天气与物流若无严重问题，南美大豆集中上市将进一步挤压美豆出口需求，市场继续消化南美供应压力，关注3月底美国新年度种植意向报告。国内方面，未来几月大豆到港量庞大，豆粕库存量仍处于较高水平，供应充足，终端需求仍较为疲软。操作上，国内粕类暂观望或短线操作。南美新豆上市将使季节性压力达到高峰，3-4月份美豆通常形成季节性低点，国内粕类关注季节性做多机会，等待合适入场机会。油脂方面，棕榈油产量恢复在即，恢复周期叠加季节性增产，后期供给充裕，加上南美大豆丰产，后期维持逢高沽空思路。
白糖：
1、 据道琼斯3月17日消息，巴西农业部周五称，正在对国内糖及乙醇行业要求恢复征收20%乙醇进口税的请求进行评估。巴西东北部地区一些乙醇生产商对农业部长Blairo Maggi抱怨来自美国的进口乙醇越来越多。农业部发言人称，该地区正处于压榨期，乙醇厂家认为进口损害了他们的业务。巴西东北部的甘蔗压榨期与中-南部甘蔗种植带不同，目前正值东北部地区的压榨期。农业部称，部长Maggi要求请愿组织提交一份详细研究，其中要包含对进口乙醇征税的原因。研究文件送达后，农业部将进行评估，并决定这一请求是否合理，政府官员会予以考虑。美国贸易商称，这一调整肯定会对美国生物燃料价格产生负面影响。巴西于2010年取消了乙醇进口税，政府称此举是为了支持更大规模的全球生物燃料贸易所释放的善意。
2、 据外电3月16日消息，印度政府和行业组织印度糖生产商协会（ISMA）对于该国当前年度的糖产量预估未能有一致共识，因印度食品部长Ram Vilas Paswan指责ISMA给出了令人误解的糖产量数据。ISMA曾表示，印度2017-18年度将生产超2，500万吨糖。这是对明年产量的预期，并将影响关于糖进口的关键政策决定。Ram Vilas Paswan曾指责ISMA误导行业和农户，并排除了进口的必要性。ISMA同样坚定反对进口，但曾表示政府需要考虑在连续两年糖产量下降后的进口事宜。
3、 中国商务部周五称，在2017年5月22日前结束进口食糖保障措施调查，将进口食糖保障措施调查期限延长2个月。
4、 ICE原糖期货周五尾盘缩减跌幅，此前放量深跌4%至逾九个低点，受累于18美分支撑位附近出现一波技术性卖盘。5月原糖期货收跌0.08美分，或0.4%，报每磅18.17美分。伦敦5月白糖期货收低0.80美元，或0.2%，报每吨509.50美元。
交易提示：原糖小幅下跌。云南糖厂正式进入收榨期，广西计划4月初糖厂全部收榨，届时产量将基本确认。目前，由于广西收榨进度较去年同期有所增加，市场对于广西产量预估下调10-30万吨，至540-560万吨。虽然全国总产量或将下调，但目前处于新糖上市高峰期，供应充足，且需求端处于淡季，整体基本面宽松无亮点，使得糖价暂时缺乏上涨动能。保障立案调查结果确认延期2个月公布，市场此前已有预期，行情已提前反应。近期郑糖区间震荡为主，震荡区间6700-6900。
棉花：
1、3月17日储备棉轮出销售资源31080.422吨，实际成交20948.569吨，成交率67.40%。当日最高成交价16160元/吨（2012年度新疆棉），最低成交价13480元/吨（2013年度地产棉）。成交平均价格14726元/吨（较前一日价格持平）；折3128价格：15918元/吨（较前一日价格跌23元/吨）。当日单捆最高加价1520元/吨（2012年度新疆棉），单捆最低加价20元/吨（2011年度地产棉1捆；2012年度地产棉10捆，新疆棉1捆；2013年度地产棉6捆，新疆棉7捆）。成交企业性质占比看：纺织企业家数占比：55.81%，非纺织企业家数占比：44.19%。
2、据国家发展改革委网站3月17日消息，2014—2016年，国家在新疆启动了为期三年的棉花目标价格改革试点。经过三年实践，棉花目标价格改革试点取得了明显成效，探索出一条农产品(行情000061,买入)价格由市场供求形成、价格与政府补贴脱钩的新路子，实现了全国棉花生产布局的战略调整，带动了棉花生产、加工、流通、纺织全产业链发展，提升了国产棉花质量和市场竞争力，为农业供给侧结构性改革提供了实践经验。为贯彻落实2017年中央1号文件精神，经国务院批准，自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革。棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定，2017—2019年新疆棉花目标价格为每吨18600元。
3、ICE期棉周五微幅上涨，成交淡静，因美元下跌。ICE 5月期棉收高0.19美分，或0.24%，报每磅78.36美分，盘中在77.9-78.6美分之间交投。本周该合约上涨1.4%。
交易提示：美棉小幅上涨。随着国储拍卖的推进，拍卖成交率和成交价格逐渐下降，纺企竞拍参与占比仍然过半，参与积极性较好，主要由于储备棉用于棉纱生产质量过关，且可大幅降低纺企生产成本，增加利润空间，后续纺企拍卖加价或更为积极。抛储期间，竞拍底价仍为价格底部。目前，市场上棉源供应充足，使得棉价偏软，且纺企选择余地大，将扩大市场棉价的分级化，关注棉花品级。新疆目标价格公布，改为一年三定，至2019年为止价格为18600元/吨，且规定了受补贴量的上限，有利于棉农提前规划种植。操作上，中长期投资者可逢回调轻仓买入持有，谨慎投资者可观望或短线为主。
机构来源：浙商期货
