A 信息因素
信息在传媒发达的今天，可以引领资本的变动方向，进而改变投资品种的价格。这也是为什么各国金融监管机构都要求市场公开、公正、透明，要求信息必须及时、准确、全面披露的原因。按照随机游走理论，价格是不可以被预测的，每一次价格的变动都是由于新信息出现。
在随机游走理论基础上，20世纪60年代，美国芝加哥大学金融教授尤金·法玛进一步研究发现了有效市场理论，在有效市场理论中，市场效率并不是指市场的运作效率，而是指市场的信息效率，即市场对信息的敏感度和反应程度。法玛根据获得信息的范围或程度，将市场效率划分为弱势、半强势和强势有效市场效率，分别代表了市场价格对不同层级信息的反应程度。
法玛的有效市场理论具体认为：在一个竞争性的市场中，当某一证券的供给与需求处于平衡状态时，该证券的价格就将达到均衡点；当与该证券相关的新信息出现时它将改变投资者对其收益与风险的期望，引起新的偏好，并进而促进该证券价格发生变动，直至经过调整供求关系而达到一个新的均衡点。
由此可见，证券价格的变动是由证券供求关系决定的，而证券供求关系的调整又是市场吸收了新的信息引起的。归根结底，证券价格变动是市场参与者对有用信息作出反应的一种表现形式，所以信息也是影响价格变动的重要因素。
传统金融理论大多隐含完全信息假设，但实际上，即使在信息传播高度发达的现代社会，信息也是不完全、不充分的。这是因为：一是散布于市场中的信息是真实信息、虚假信息以及噪音的相互交织；二是信息有私人信息和公共信息之分，不是所有的信息都可以共享，不同的投资者拥有的信息是有差异的；三是信息有时不可以免费获取，因为信息的生产、传递和获取等任何一个环节都需要时间和资源投入，而且越是重要的信息，所需要的成本也就越大。所以信息在现实市场中是不完全的、非对称的。
另外，由于当今各国金融市场的开放性，不断有各种信息流入市场中，信息变化速度很快，也变得十分不确定。在这种市场环境下，投资者无法获得全部信息，而且有时由于获取信息的成本较高，投资者会采取一种他们认为的“简捷”方式，从他人的交易行为中获取信息，这也就是所谓的信息追随。
羊群行为指动物（牛、羊等畜类）成群移动、觅食。后来这个概念被引申来描述人类社会现象，指与大多数人一样思考、感觉、行动，与大多数人在一起，与大多数人操持一致。
以后，这个概念被金融学家借用来描述金融市场中的一种非理性行为，指投资者趋向于忽略自己的有价值的私有信息，而跟从市场中大多数人的决策方式。羊群行为表现为在某个时期，大量投资者采取相同的投资策略或者对于特定的资产产生相同的偏好。
羊群行为中由于信息追随导致的这种投资者之间的效仿，也会带来资本的放大效应，即“货币资本×羊群行为=资本的放大”。另外，信息具有时间性，持续时间可长可短，某一信息持续的效应时间越长，单边趋势出现的时间就会越长，对于投资者而言获利空间将会越大——利润经常可能是几百倍的收益。这也是国际上一些大的投资基金和对冲基金非常热衷于大宗商品市场中各种信息的“营造”，并不断影响他人，以获取“信息追随者”的原因。
以大豆市场为例，美国农业部（USDA）的主要职责是定期公布数据，以引导美国农民种植。这些数据包括月度供需、出口检验、种植意向、最终种植面积等。在美国农业部月度报告出台前，就有机构会对美国农业报告中的内容作出提前预测，当预测的内容与美国农业部发布的月度报告内容相去甚远时，CBOT大豆期货价格就会出现大幅波动。
在大宗商品市场上，虽然有众多参与交易的人，也是充分竞争的市场，但是信息的变化是对大宗商品价格波动造成影响的重要原因。除了一些信息机构发布的信息外，交易所发布的信息也是影响期货价格波动的重要因素，一些突发事件的信息也会对大宗商品价格波动造成影响。
