熟悉的陌生人 金融机构触“期”大揭秘

　　跨品种追指数：化工有色系成首选

　　尽管大多数金融机构尚未参与商品期货的投资，但从参与投资商品期货板块的意向来看，金融机构投资者更倾向于投资化工期货、工业金属期货或能源期货，与之相对应的是，其选择商品指数时也更乐意选择有色金属指数或贵金属指数。

　　调研结果表明，将近七成的机构投资者选择了化工期货，约一半机构投资者选择了工业金属期货，而选择能源期货和农产品期货的比例在四成左右。公司对商品指数品种的偏好与对商品期货品种的偏好基本吻合，四大金融机构按照比重排序依次是贵金属指数、有色金属指数、农产品指数、能源化工指数。

　　与此同时，随着商品综合指数、期权等衍生品种类的进一步发展和完善，金融机构投资者表达出对商品指数期货或商品指数ETF等复杂金融衍生品的投资需求。

　　“金融机构交易的期货品种主要集中在流动性较高的股指期货和工业品、能源类等大宗商品期货。从参与方式或投资策略类型角度来看，金融机构主要采用市场中性、低风险敞口和分散化的多品种日内交易策略，如Alpha套利、ETF套利、跨期套利、跨品种套利等。”徐凌对本报记者表示。

　　以证券公司为例，参与调查的证券公司有86%表示愿意参与商品品种期权，71%表示愿意参与商品品种期货、商品指数期货或商品指数ETF，43%表示愿意参与商品指数期货期权，同时也有一些证券公司愿意参与商品期货跨月价差交易、商品期货跨品种价差交易、商品期货基差交易、商品期货价比交易、商品期货波动率交易。

　　而保险公司更愿意选择指数类期货产品，则主要因为指数类的品种不涉及到交割、换仓等，因而更加方便一些，只需要对金融市场以及期货基本面进行一定研究，而无需深入研究合约以及期货交易特有的规则，更适合于对商品期货了解不深的投资者。

　　王德锋认为，成熟的金融机构不应该排斥高杠杆的金融产品，因为其可以通过仓位的控制使得整体风险可控，而且多一种金融产品意味着多一些对冲工具。金融机构参与期货市场不仅有资金及研发实力等优势，而且参与不同的金融市场使其可以挖掘较多的套利机会进行获利。