郑棉期价长线可维持多头思维

　　价格中枢有望逐渐上移

　　对于后市，韦剑旭建议，在郑棉上涨的趋势中，市场应该保持理性的思维敬畏市场，控制合理的持仓头寸和做好资金管理是久立市场的根本。据调查了解，下游纺织企业纱线销售有滞销现象，下游销售不及预期。截至5月18日郑棉仓单（含有效预报）数量9356张（约合40.23万吨）为本年度最大数值，未注销的郑棉仓单或结转到9月合约上，仓单在未出现大量减少前，现在的主力合约仍需继续消化高升贴水的仓单资源。操作方面，建议对新年度郑棉合约保持多头思路，关注短期内出现的回调。

　　华泰期货分析师表示，长期而言，随着抛储进行，未来会不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言，短期以时间换取空间，等待现货追赶期货的步伐，可维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单，第一目标在18000元/吨以上，第二目标位在20000元/吨。

　　针对场外期权投资者，华泰期货分析师建议，可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化；对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(PPO)策略。这样，既可以规避价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货端的收益。