页岩油革命成为X因素
过去五年里原油价格之所以会大幅波动，并最终稳定在目前水平，除了受到大宗商品周期共同性因素影响外，更主要的就是加入了美国页岩油革命这个X因素，让油市在供应端发生了重大变化。
虽然早在1914年美国人就在阿巴拉契亚盆地泥盆系页岩中，发现了世界第一个页岩气田，但受地质认识和技术手段的限制，人们对这类资源并没有重视，也没有认识到它的巨大潜力，更没有想到它可以被大规模地开采利用。直到近百年后坚持不懈的基础地质研究进步，以及水平井和水压致裂技术的采用，才使大量页岩油在美国率先进入商业开采阶段。
美国页岩油在过去10年里迅速增加，而且这一趋势仍会保持。国际能源署的数据显示，到2019年美国原油产量会比2010年翻一番，日产量达1583万桶，且增长的主要是轻质致密油(LTO)产量。目前美国轻质致密油日产量超过600万桶，是2010年13倍。
由于页岩油产量增加，美国进口石油逐年减少，石油的对外依存度从2010年49.3%进一步降至2015年的25%，现在更降至20%以下。2005年，美国曾创下平均每天进口1250万桶石油的纪录，而如今美国的石油进口量已经锐减至每天不足300万桶，是45年以来的最低值。照此趋势，美国很有可能在2029年成为石油净出口国。
美国多产出的油气已经足以满足国内市场，尤其是轻质油的供应已经过剩。在这种情况下，执行了40年的原油出口禁令与市场格局已经格格不入，于是在2015年放开原油出口。当时美国国会投票通过了解除原油出口禁令的“HR-702号法案”，这让全球原油市场新增一大供应源，美国页岩油的生产商因此得以扩大生产，进而争夺海外市场。
