IC增仓路线 完美契合反弹曲线
持仓量，作为预测期货品种走势的重要指标之一，备受投资者关注。今年新上市的两个期货品种，上证50期指（IH）被视为权重蓝筹股的代表，而中证500期指（IC）则被视为中小盘股的代表，二者的持仓变化，从一定程度上反映了市场投资偏好，从而间接影响行情的发展。
中国证券报记者统计发现，今年6月牛市行情进入拐点，彼时中证500期指各合约总持仓量尚不足上证50期指总持仓量的一半。中金所月持仓数据显示，2015年6月，中证500各期指合约合计持仓为3.31万手，同期上证50各期指合约则合计持仓7.81万手。
“IH和IC的估值存在较大差距，这对于大机构来说，不考虑其他情况的话，IH的估值有着较大的安全边际。自从管理层对期指进行管理以来，市场的投机成本大幅提高，对套保仓位的管理也明显严格以来，这也就使得在量化的层面上，原来以IF为主要配置的主力机构有必要调整持仓，对IH做更多配置。”中信期货分析师戴宏浩分析称。
但随着“快牛”的终结以及政策面的变化，各期指品种持仓量均出现大幅减少，至9月份，中证500期指总持仓量下探至1.36万手的低点，同期上证50期指总持仓为1.77万手。此后，上证50期指持仓继续减少，而中证500期指持仓则持续增加。至2015年11月，中证500期指持仓总量为1.71万手，而上证50期指总持仓量则减少至1.67万手。
“从中金所的规则来说，对套保仓位和现货头寸的配对比例是不断降低的，那么在初期，机构会更多地选择降低IF持仓用IH持仓代替，但经过一定时间后，有一部分的机构基于自己的策略考虑，要对自己的头寸给予一定的风险机会，在目前一比一的强制规则下，只能考虑对IF和IH的持仓做降低处理，以释放出相应的比例来持有IC。”戴宏浩说。
中证500期指增仓的过程正好契合了反弹行情的启动。数据统计显示，9月至11月中证500期指增仓幅度为25.74%，同期中证500指数的涨幅是19.64%，沪综指涨幅为13.4%。
“从9月份至今，A股市场反弹来看，代表中小板企业指数的中证500明显领涨，这和股市杠杆回暖、资金配合国家创新的政策基调和货币不断宽松有很大的关系。尽管11月份大盘股开始追赶中小板，但是从持仓来看，资金推动中证500成分股，并直接带动IC上涨。持仓上升，意味着上半年青睐中小企业的资金正重新入场。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示。
