我国是世界主要产棉国之一，而我国的核心产棉区主要分布在新疆、黄河流域和长江流域。位于黄河下游的山东，则是黄河流域棉区的主力之一。7月中旬，中国证券报记者来到山东进行棉花“保险+期货”主题调研时了解到，该省唯一的试点项目在稳定棉农收益、助力乡村振兴方面树立了典型，为齐鲁大地进行金融支农、市场化配置财政资源提供了新的方向，同时在加速省级层面相关补贴落地上起到了积极作用。
价格波动面前不再被动
由于“保险+期货”试点多涉及扶贫攻坚，作为经济发达省份，山东落地的此类项目并不多。2018年在德州市武城县开展的棉花“保险+期货”试点，是该省2018年唯一的此类试点项目。其一经推行，便产生了较大的认可度和影响力，成为山东推进乡村振兴的样板之一。
据了解，武城县是全国棉花良种繁育基地县和棉花生产百强县，全县棉花种植面积的峰值曾达到40万亩。近年来，受到棉花价格不稳定、棉花种植成本升高、劳动力资源外流等因素影响，农户种棉积极性降低，尤其是在棉花价格低迷时，棉农可能只能勉强拿个辛苦钱，甚至赔钱，严重挫伤棉农信心。棉花种植面积出现严重萎缩，去年种植面积不足10万亩。
整个山东省的棉花种植情况也不乐观。据鲁证期货风险管理子公司鲁证经贸总经理秦小海介绍，山东的种棉面积虽然比不上新疆，但在其他省份里却是数一数二的；然而近些年下滑趋势显著，已经从十年前的1000多万亩降至2017年、2018年时候的二三百万亩，年产量也从120万吨降至二三十万吨。山东棉纺工业面临着巨大的缺口。
2018年，在武城县政府支持下，鲁证期货联合太平洋财险在当地开展了棉花“保险+期货”试点，覆盖来自该县三个乡镇近4000个棉花种植农户，覆盖种植面积1.5万亩，保障现货量为1500吨皮棉。保费费率为5.21%，总保费为124.95万元，鲁证期货在郑商所支持下出资100万元，武城县金融办协调配套资金24.95万元，农户并未承担保费。
在期货价格保险的“再保险”缺位的情况下，太平洋财险与鲁证经贸签订场外期权合同，买入看跌期权，将自身的风险予以转移；鲁证经贸将承接过来的价格波动风险通过其他方式对冲。产生的113.58万元期权费，则相当于一笔“再保险费”支出。
项目结项时，理赔总额为190.2万元，实现了152%的赔付率。赔付效果显著，获得了武城县政府及农户的一致认可，让当地棉农在棉花价格波动时不再被动。此外，项目还引入现货收购环节，在武城县政府统筹下让棉业公司参与到项目中，在保障棉农收益基础上打开了棉花销路，保证农户“好卖棉”。
样板推广后劲足
据秦小海介绍，武城县的试点项目，在山东各级政府中引起了话题效应。由于该项目紧密贴合山东省委、省政府关于乡村振兴战略的规划，各级政府纷纷予以重视，并以该试点作为典型案例进行研究，成为启动全省棉花农业产业化升级的突破点，也成为打造更大范围齐鲁样板的突破点。
秦小海表示，对于模式的可持续性比较有信心。在省级层面的重视和主导下，2019年山东省有望实现覆盖全省的棉花“保险+期货”部署。这对于保障战略物资安全，促进乡村振兴，具有创新性意义。
通过与交易所人士沟通，记者了解到，此前的诸多“保险+期货”项目中，保费的资金来源主要出自交易所，虽然农民有一定的自缴意愿，但其承担能力有限，项目的大规模复制推广，还需要各级政府财政的补贴，如将保费或期权费补贴纳入政策性农业保险范围。有分析人士指出，将财政对农业的直接补贴调整为农业保险间接补贴，实质是通过农业保险这种市场化工具来配置政府的财政资源，运用市场的方式防范农业生产遇到的自然风险和市场风险，对稳定农业生产，保障农民基本收益，服务“三农”及乡村振兴都有积极作用。
值得一提的是，6月下旬，山东省出台了《2019年棉花目标价格保险方案》，确定六个县（区）启动棉花目标价格保险试点。该方案特别提出，要充分利用保险、期货等金融工具，探索新型棉花补贴方式，形成可推广、可复制、可持续的市场运行模式。
