做多氛围回暖 三大期指联袂大涨

　　短期仍有上冲惯性

　　从近期机构多空持仓来看，对峙格局出现消退迹象。南华期货数据显示，2018年6月份以来，三大期指出现非常明显量增价跌现象，如6月1日至7月12日区间，IF、IH、IC总持仓量变化幅度分别为13.75%、-0.96%、20.21%，价格收益率分别为-10.69%、-6.72%、-9.75%，但进一步分析发现，7月9日开始，三大期指的总持仓量开始明显回落。

　　“这也意味着多空对峙开始消退，后续继续大跌的可能性较小，且昨日三大期指全面大涨，其总持仓量出现明显减少，如IF、IH总持仓量减少了1033张、442张，从价量关系角度看，短期期指仍有上冲惯性。”姚永源认为，短期来看，外部扰动事件可能出现缓和迹象，A股还有估值修复空间，继续保持反弹的概率较大，关注中报披露后上市公司的盈利情况。中期来看，判断A股是否触底，还需要考虑中国政府面对即将可能出现的经济回落出台怎样的有效刺激政策，若经济能继续保持韧性，A股将迎来底部，重点关注下半年经济工作着力点。

　　袁然认为，短期外部扰动仍存不确定性，股指期货仍然偏弱。但经过前期大幅调整，目前股指的估值水平已经有所修复，存在小幅反弹预期，中期或呈现宽幅震荡。操作上，建议逢高沽空操作。