上海国资改革加速 史上最大借壳案出炉

　　上海两家本地公司的公告预示了国资改革在提速。金丰投资在停牌8个多月后公布重组预案，拟通过定向增发募资整体收购绿地集团；浦发银行则称，正与上海国际集团研究受让上海国际信托控股权等事宜。金丰投资开盘一字涨停，而浦发银行则高开低走，收盘下跌约1％。受访的多位业内人士昨日表示，上海国资改革提速明显，地方国资改革将成为未来市场的热点，投资者可重点关注竞争性行业的国资重组。　　

　　史上最大借壳案出炉

　　金丰投资昨日宣布，公司拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟注入资产为绿地集团100％股权，预估值达655亿元，这也将刷新A股史上最大规模借壳纪录。公司拟以每股5.58元的价格，非公开发行合计113.26亿股用于支付上述对价。　

　　此次绿地集团665亿元借壳金丰投资，已超过去年北京信威268.88亿元借壳中创信测，将成为A股历史上最大的借壳案。在此次借壳完成后，绿地市值规模也将直逼房企龙头万科。截至昨日收盘，万科总股本为110.15亿股，总市值为837.14亿元。而金丰投资在发行113.26亿股之后，总股本将超过万科，达118.44亿股。　　

　　在上述交易完成后，绿地股东上海地产集团及其全资子公司中星集团、上海城投总公司、上海格林兰持股比例较为接近，且均不超过30％。不过，由于上海地产集团和上海城投总公司由上海国资委100％控股，也就是说，上海国资委仍掌控46.25％的股权，成为实际控制人。　　从销售金额来看，2013年“千亿军团”房企扩容至6家，未来“千亿军团”房企之间的竞争更加激烈。 2013年绿地销售金额达1625亿元，已接近龙头老大万科的1776亿元。　

　　金丰投资以涨停价开盘，截至收盘，仍有9055万股的巨大买单封住涨停。对于此次借壳，亿翰智库张化东昨日对记者称，“绿地将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业，房地产作为竞争性行业，国有企业的淡出具有必然性，这对于非国有经济的开发商来说则具有整合的机会，特别是一些大型的非国有开发企业，很可能在国企改革中占据先机。从估值的角度看，绿地集团与行业龙头相比基本持平，由于重组会给公司带来平台效应，所以对股价影响正面，不排除连续涨停。”　

　　事实上，作为上海国资系统率先成功实施混合所有制的大型企业集团，绿地已成为典型样本。去年末以来，引入非公战略投资者、参与上海国资并购重组等一系列重大举措。去年末，绿地在深化混合所有制方面又引进平安、鼎晖等战略投资者，夯实资本实力，股权结构更加多元化、运行机制更加市朝。　

　　浦发银行拟收购上海信托继推动国泰君安收购上海证券51％股权之后，上海国资委在金融改革领域再下一城。浦发银行昨日发布公告称，正与上海国际集团研究受让上海国际信托控股权等事宜。具体方案尚在研究中，公司将根据相关事项进展情况，及时履行信披义务。　　

　　不过，浦发银行昨日的走势并未受到该消息的提振，公司股票高开低走，收盘下跌1.11％。　　

　　同信证券胡红伟对记者称，“最近几年信托业发展迅速，浦发银行通过并购信托公司来增强自己在金融行业的地位，这属于行业内的战略重组，目前看有可能通过定向增发来收购上海国际信托。”　

　　资料显示，上海市国资委全资子公司上海国际集团等合计持有浦发银行24.18％股份，为合并持股第一大股东；同时持有上海国际信托66.33％股份，为实际控制人。截至2013年，上海国际信托净资产67.22亿元，净利润13.54亿元，同比增长41％；净资产收益率达21.58％，同比2012年提升4.19个百分点。此外，上海国际信托还持有陆家嘴、爱建股份等多家上海国资旗下上市公司股份以及上投摩根基金51％股权、上信资产100％股权、华安基金20％股权、上海证券33.33％股权。　　对此，海润达资产总经理仇天镝昨日表示，若受让完成，将改变浦发银行以往单一的传统商业银行模式，打造同时拥有信托、基金、资管、海外投行的多牌照金融控股集团，从而实现转型。由单一的银行业务转向多种金融管理，将大幅提高业务协同效应，对公司影响无疑是正面的。　

　　上海国资改革有加速迹象

　　值得一提的是，已发布年报的多家上海本地国资控股公司在年报中不约而同提到了“改革”。如上海浦东新区国资委旗下的浦东建设在展望2014年时，明确表示“公司密切关注上海自贸区建设和上海国资改革为浦东建设发展带来的新契机”；棱光实业则表示将“充分发挥区位优势和国资控股上市公司的优势，努力创新转型，寻求和把控改革发展的机遇。”　　此外，记者昨日查询资料发现，集团层面的上海国资改革似有加速的迹象。如旗下拥有仪电电子、飞乐音响、华鑫股份多家上市公司的仪电集团官网显示，在1月底召开的年度工作会议中，集团明确表示要抓锥关于进一步推进国资改革促进企业发展的意见》的契机，并称将“加快步伐建设物联网、云计算核心产业链，全力推进实施仪电新战略”。　

　　对此， 海润达资产总经理仇天镝对记者称，“国企改革是必然趋势，实行混合制所有经济是改革的第一步，也是我国国企改革迈出的最艰难的一步。为改革打开了巨大空间，使投资者对未来更多的改革充满信心。我们应该关注上海国资委股权占比大的公司，尤其是属于竞争性行业的公司改革力度将更大。”　

　　“上述两个案例都说明上海国资委确实有大动作。”南方基金首席策略分析师杨德龙坦言，“尤其是打造浦发银行成为金融控股集团，将大大提升其竞争力。绿地集团借壳金丰投资则是引入混合所有制的案例，这些案例都将成为各地国资效仿的榜样，投资者可以关注国资改革的投资机会。”

　　东吴证券研究所副所长寇建勋则建议投资者关注两方面的机会。“一方面是涉及国计民生的行业如金融、能源等，国资要做大做强，保持控股地位，并注入优质资产；另一方面是商业等竞争性行业，这类企业的改革力度较大；如果企业经营效益一般，国资可以放弃控股地位，引入民营资本进行资产重组或者干脆卖壳。”他表示。