国企改革题材活跃 机构欲多维度掘金

　　今年以来，各地积极探索混合所有制改革的新路径，其中一些国企已经有混合所有制改革方案，并得到资本市场热烈响应。最近5个交易日，大盘持续高位震荡，Wind国资改革指数却迭创新高；与国资改革相关的卫星导航、油气改革等概念也受到投资者高度关注。分析人士表示，鉴于年内各地方国企改革将加速推进，上海、广东等地区相关概念股值得关注。同时，部分机构认为应从多个维度掘金国企改革题材。

　　国企改革题材逆势走强

　　分析人士认为，国资改革毋庸置疑将贯穿改革战略的始终，受益面及辐射面远非一般题材概念所能比拟，A股投资者也对其寄予厚望，往往消息面上一有风吹草动，相关板块及个股即闻风而涨。

　　近期随着国企改革步入“深水区”，A股市场上这一题材再度随“风”起舞。近一周，Wind国资改革指数大涨7.38%，显著跑赢沪综指，板块内成分股也“涨”声一片，新能泰山连收4个涨停板，累计涨幅达到50.52%；岳阳林纸、际华集团、国电南自紧随其后，涨幅也分别达到18.63%、18.24%和16.61%。不但如此，上海和广东这两个地方国资改革“试验田”也获得各路资金青睐，板块上涨4.25%和3.07%。

　　受军工领域近期加速向民资开放影响，航母、卫星导航等概念同样“涨”声一片。过去5个交易日，上述指数分别上扬12.68%和9.47%。值得注意的是，上述概念最近的上涨起点均为8月29日，但上周沪综指高位休整，这些指数却并未随之回调，反而逆势走强。这表明市场对这一题材中长期投资价值较为认可。早在6月中旬，国资改革、上海本地重组、广东国资改革指数就已经高歌猛进地向上展开攻势，而彼时正是沪综指在2150点附近箱体震荡的“多空僵持期”，延续至今上述指数K线依然维持强势。分析人士表示，下半年国资国企改革进一步深化，这意味着A股市场上这一题材的涨势并未完结，未来有望持续活跃。

　　从竞争性行业入手“淘金”

　　目前，上海、广东、北京、安徽等多个省市公布了国企改革试点方案，做大做强重点行业和关键领域的国企、提高国企资产证券化率、推进混合所有制、实施股权激励是各地的重心。广发证券建议，可以从国资分布和国企改革推进情况两个方面来把握投资思路。前者决定了国企改革的空间，可以用各地国有资产总量与上市公司资产总量衡量；后者可以体现各地国企改革的决心与速度，可以用国企改革政策目标的清晰程度和已有国企改革的推进情况来衡量。

　　总量上，上海、北京、广东名列前茅，根据2011年数据，上海国有资产总量高达8.48万亿元，高居全国之首，改革空间较大；广东、山东、江苏等省市也同样拥有深厚的改革潜力。分析人士认为，凭借先发优势以及体量规模，涉及这些地区的概念股将在资本市场上率先受益。

　　广发证券在研报中提出，无论从国际经验，还是目前已经推出的国企改革案例来看，改革都会按照先易后难、先竞争后垄断的顺序推行，竞争性行业将是未来国企改革的先行领域。从央企和地方国企上市公司的市值分布来看，央企主要集中在上游能源（石油天然气、煤炭）、金融（银行、人寿保险），物流运输（航空、海运）、公用事业（电力）电信、国防等行业，而地方国企扎堆在公用事业（燃气、水务）、饮料、媒体、汽车等行业中偏下游和消费，以及竞争性较高的子行业。

　　财通证券认为，竞争程度高且盈利能力低于同行业水平的行业将首先受益混合所有制带来的企业活力，如生物科技、应用软件、西药、电子设备和仪器等细分行业。

　　银河证券看好北斗板块、信息安全、集群通信专网等领域，认为混合所有制改革将给它们带来资产重估的契机，从而熨平短期行业波动。