日前，十三届全国人大三次会议开幕。与往年不同，今年的政府工作报告没有提出经济增长具体目标。我们认为不设经济增长具体目标，并不意味着稳增长的重要性下降。无论是保住就业民生、实现脱贫目标，还是防范化解风险，都要有经济增长支撑，稳增长仍是全年重要任务。
今年的政府工作报告提出了一系列政策组合，积极的财政政策更加积极有为，体现在赤字率拟按3.6%以上安排、发行1万亿元抗疫特别国债、拟安排地方政府专项债券3.75万亿元、预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元等方面。
货币政策方面，稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。
随着我国疫情逐渐缓解，财政货币等政策组合将合力推动经济复苏，我们预计2020年经济增速将逐季上行。今年三月、四月政治局会议对包括财政货币等在内的政策组合进行了一定的讨论，两会前市场对政策已有一定预期，并且公布的赤字率、特别国债、专项债规模基本符合市场中性预期，短期来看两会对市场影响偏中性。但从中长期来看，决定市场走势的核心因素还在于企业盈利，最新的经济数据显示国内经济仍在复苏。我们对于后市保持相对乐观，结构上建议重点关注新基建板块。
当前背景下，公募基金行业在服务实体经济方面的重要性凸显。根据中国证券投资基金业协会数据，2020年4月末公募基金规模达17.78万亿元，2020年一季度末公募持有A股规模2.54万亿元，占A股流通市值的5.57%，公募基金在A股话语权显著提升。公募基金将充分发挥专业优势，汇集、引导大众资金流入优质实体企业，有望为实体经济发展源源不断地注入活水。
