降杠杆管闸门 稳健货币政策保持中性

　　日前召开的中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。专家表示，明年经济增速可能温和放缓。监管部门将灵活运用各期限货币政策工具，维护降杠杆与流动性基本稳定之间的平衡。明年1月开始实施的定向降准将在较大程度上改善一季度的流动性状况。

　　稳健中性基调不变

　　交通银行首席经济学家连平表示，货币政策保持稳健中性，充分体现了中央为经济稳增长、配合去杠杆营造合适货币金融环境的初衷。强调“中性”意味着不会进一步收紧，特别是考虑到强监管、严规范下金融部门会有收紧的实际效果。

　　同时，明年的货币政策也不会宽松。中国人民银行参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，一方面，金融去杠杆取得了一定成效，但成果仍需巩固；另一方面，尽管目前经济运行仍较平稳，但下行压力犹存，应尽可能避免金融机构将资金成本上升压力转嫁给非金融企业并抬高实体经济融资成本。

　　民生银行研究院院长黄剑辉表示，明年经济增速可能温和放缓，通胀中枢将有所抬升，货币政策稳健中性的基调仍将保持不变。

　　关于货币政策的制定上，国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富表示，要把握三个维度：首先，金融要为实体经济服务；其次，货币供应量不应超过实体经济的需求，避免发生资金脱实向虚、杠杆率进一步上升的情况。同时，管住货币的总闸门意味着有一个“顶”，不能发生流动性危机。第三，防止由于货币紧导致金融不稳定，M2和社会融资总量应保持适度增长。

　　陈道富认为，货币政策的制定要充分考虑国际和国内经济形势的变化以及实施一系列金融政策所产生的综合效果。实体经济部门要以合理的价格得到资金，金融部门不过度扩张和泡沫化。