2019开年后,权益市场较为明显的赚钱效应集中体现在一季度,市场呈现出较为凌厉的单边上攻行情。4月,各大股指出现较为明显的回落,进入5月,权益市场开启震荡调整模式。展望后市,泰达宏利权益团队表示,下半年权益市场仍然具备上行空间,将持续看好景气行业龙头公司。
一季度市场显著上涨的主要原因在于,第一,市场经过2018年的调整整体估值回落,逐步积聚内生修复动力;第二,去年四季度管理层不断进行政策托底,恢复市场信心;第三,MSCI扩容背景下,外资长线增量资金持续增持国内核心资产。
但4、5月受经济数据相对疲弱以及中美贸易谈判的综合影响,部分外资开始流出。与此同时,货币当局对货币宽松的态度出现了微调,市场利率中枢有所上行,因此导致市场在4月末5月初出现了快速回调。
站在当前时点,泰达宏利权益团队表示,未来6个月,权益市场仍具备一定程度的震荡上行空间。首先,四五月份的社会融资和信贷数据仍在持续企稳,融资需求已经开始改善,叠加政策从基建和消费端同时发力,经济三、四季度改善可期。其次,当前A股估值仍处于历史平均水平。再次,海外资金仍然存在持续配置国内市场核心资产的意愿。
着眼6-7月份,泰达宏利权益团队将重点关注两条主线。第一条是从景气度角度出发,精选景气度持续改善行业中的龙头公司。龙头公司目前估值仍合理,随着三、四季度中国经济企稳回升,相关龙头企业盈利存在进一步超预期可能。并且,海外资金依然更加偏好经营稳健盈利质量高的龙头企业。可重点关注食品饮料、养殖、医药、通信等板块。第二条主线是选择景气底部逐步企稳,远期可能出现反转,今年三四季度可能出现环比和同比改善的行业,这类行业主要具备以下特征。首先是相关政策面持续友好,其次2019年一季报数据显示行业龙头企业经营仍然稳健,第三相关公司目前绝对估值处于历史底部,存在向上修复的可能。可重点关注建筑建材、汽车、电子等细分板块。
