2019年上半年公募基金业绩揭晓,广发基金管理的主动权益基金交出靓丽的成绩单。银河证券统计显示,今年上半年,广发基金旗下55只主动权益基金平均回报23.45%,9只基金回报超过40%。从相对排名来看,有10只权益基金排在同类基金前10名。
和而不同 百花齐放
“和而不同,百花齐放。”这是一位保险机构负责人对广发基金主动权益表现的评价。广发基金旗下三大权益部门——价值投资部、成长投资部、策略投资部都坚持价值投资,但投资风格和持仓偏好各有特色,上半年都取得不错的成绩。
价值投资部 以投资老将傅友兴领衔,5位基金经理的平均证券从业年限超过14年,平均管理年限8年。他们强调安全边际,倾向于以低估的价格投资竞争壁垒强的优质企业,重视企业增长的质量、财务的稳健程度、组合的风险收益比。
以广发内需增长为例,基金经理王明旭相对偏好盈利稳定增长的白马龙头股,几乎不买高估值的小股票;持仓集中于大金融和大消费,阶段性配置景气向上的周期股增加组合的弹性。广发内需增长上半年实现回报45.06%,同类基金中排名第1。
成长投资部 由刘格菘担任部门总经理,基金经理的平均证券从业年限超过10年,平均管理年限超过4年。他们选标的时最看重企业的成长性,偏爱在中长期成长趋势确定的行业中精选公司治理较好、护城河比较宽、增速较高的成长股作为重仓标的。
广发创新升级基金经理刘格菘坚定看好科技成长股,他在2018年末即配置自主可控、医疗服务、新能源等板块龙头。该基金上半年回报超过35%,同类基金排名前5%。
广发竞争优势基金经理苗宇喜欢在相对稳定的成长行业中寻找护城河足够深、具有永续经营价值的好企业,组合持仓集中在消费和医药领域的龙头股。广发竞争优势、广发大盘成长回报分别为47.01%和46.17%,分别在同类基金排名第3和第2。
策略投资部 由李巍担任部门负责人,基金经理的平均证券从业年限超过10年,平均管理年限超过5年。他们信奉一笔成功的投资是以好价格投资好赛道中的好企业,因而,他们重点关注行业生命周期、景气度以及企业的商业模式,会结合企业内在价值和市场价格进行行业轮动策略。
其中,李巍钟爱硬核科技,喜欢在计算机、电子、生物医药等新兴行业挖掘牛股。广发新兴产业精选上半年回报为34.73%,同类排名前10%。广发聚瑞混合基金经理费逸偏好至少2-3年业绩历史证明的中盘成长股,组合持仓以医药、电子、计算机为主,该基金上半年实现回报40.63%,同类排名前8%。具有多年医药研究背景的吴兴武将高资产回报率、自由现金流良好、未来空间大赛道长的标的作为底仓品种,其管理的广发医疗保健股票型基金上半年实现回报45.53%,同类排名第1。
市场结构分化 三条主线把握行情
A股上半年震荡上行,沪指收涨19.45%,深证成指、创业板指涨幅皆超过20%。展望下半年市场,广发基金旗下多位绩优基金经理认为,下半年市场结构将分化,少数优质公司将明显区别于大部分公司,走出独立行情。
广发内需增长基金经理王明旭分析,下半年影响市场的主要因素有三个:一是宏观经济是否能真正见底回升,目前市场预期企业盈利在三季末、四季度初将会好转;二是全球流动性环境。6月召开的美联储议息会议向外界传递降息信号,如果美联储下半年开始降息,意味着过去持续几年的全球流动性紧缩周期将告一段落;第三,中美关系的谈判进展。
提及下半年的投资机会,基金经理普遍看好三条主线的结构性行情。一是以消费、医药为代表的稳定增长行业;二是受政策扶持的新经济机会,如5G、新能源、生物医药等;三是周期性行业景气度上行的阶段性配置机会,如养殖、光伏、汽车等。
广发竞争优势基金经理苗宇介绍,消费升级和行业集中度提升是消费、医药行业保持长期增长的核心因素。其中,白酒、医疗服务等细分领域的优质公司均受益于消费升级。
广发创新升级基金经理刘格菘认为,消费板块中的部分创新药和医疗器械,将长期受益于中国巨大的人口基数和老龄化趋势;科技板块中的自主可控与安全可控是其看好的两条主线,前者是以华为为代表的龙头公司产业链向国内转移的需求变化带动的投资机会,后者是国产电脑、服务器等快速替代带来的机会。
广发新兴产业基金经理李巍则表示,金融、消费、医药等相对稳定的品种适合作为组合的底仓,计算机、电子、新能源等行业可增加组合弹性。其中,他重点看好生物医药、云计算这两个细分领域,它们的共同点是具有较好的长期成长空间、商业模式比较好、行业景气度比较高、增长的确定性比较强、受外部因素的影响比较小。
除了稳定增长的白马龙头和科技创新主线外,行业景气度上行的周期行业,如光伏、养殖等行业也是基金经理看好的阶段性配置机会。
