储户寻求“利息补偿” 银行存款定期化何时迎拐点

　　截至10月30日晚间，上市银行三季报已披露完毕。数据显示，尽管部分银行存款定期化现象有所缓解，但整体来看定期存款占比仍处于较高水平。业内人士表示，在一揽子增量政策陆续出台的背景下，存款定期化趋势有望得到改观，从而释放出更多资金用于消费、投资。

　　其实，多家银行正通过主动调整存款规模、结构和价格，缓解此前存款成本高企，以及存款定期化带来的银行负债端压力。10月18日，国有大行开启新一轮存款挂牌利率下调，这也是2022年9月以来第六次存款挂牌利率集中下调。在中小银行存款挂牌利率陆续跟降背景下，记者调研发现，目前一些投资者开始倾向降低定期存款在总资产中的占比，增加资金的灵活性，多元化配置股票、基金等产品，尝试获取更多收益。

　　存款定期化改观需要时间

　　根据上市银行披露的三季报，记者梳理发现，负债端方面，部分银行存款定期化现象有所缓解。以常熟银行为例，截至今年9月末，该行存款规模2846.09亿元，同比增长17.0%。其中，定期存款占比71.67%，季度环比下降约0.21个百分点。此外，仅就三季度而言，常熟银行存款增加18.48亿元。

　　综合来看，大多数银行的定期存款占比仍处于较高水平。例如，招商银行三季报显示，2024年1-9月，该行活期存款日均余额占客户存款日均余额的比例为50.60%，较上年全年下降6.48个百分点；截至9月末，杭州银行存款总额11768.80亿元，较上年末增加1316.03亿元。其中，定期存款占存款总额的比重约为55.60%，季度环比上升3个百分点左右。

　　谈及存款定期化现象尚未明显改善的原因，工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示：“一方面，9月底释放政策利好，股市和楼市的改善均在10月显现，个人投资者感知相对滞后，负债端数据的变化没有体现在上市银行三季报中。另一方面，长期来看，消费者和投资者信心的恢复是一个长期过程，很难一蹴而就。”

　　“中小银行存款定期化现象变化并不明显，主要是客户结构、产品策略以及市场竞争环境等多方面因素共同作用的结果。”中国银行研究院研究员李一帆对记者表示，通常情况下，中小银行的定期存款挂牌利率具有相对优势，再加上客户青睐稳健的存款产品，二者都对银行的负债成本管控、流动性风险管理以及客户关系维护等方面提出了较高要求。在业务下沉及竞争激烈的背景下，中小银行负债端压力较大。

　　多位受访人士表示，从长远来看，银行存款定期化现象有望改观，不过这需要一段时间观察。广发证券银行业首席分析师倪军表示，考虑到9月底政策思路的较大变化，建议弱化对三季报的关注，应将注意力转向上市银行2024年年报和2025年一季报可能出现的变化。

　　“9月底狭义货币（M1）增速下行趋势放缓，存款活化和搬家趋势或已开始显现，在10月货币金融数据中，应重点关注M1会否拐头向上。而在存款定期化向活性化转变过程中，预计活期存款和手续费收入占比高的银行将受益。”倪军说。

　　李一帆表示，伴随宏观经济形势整体向好，叠加一系列政策发力支持，股市、理财市场以及房地产市场有望向好，储户可能逐渐改善预期，恢复原有的投资和消费倾向，有序减少定期存款配置，从而推动存款规模增势逐渐稳定，但这需要一段时间观察。同样，盘和林认为，存款活性化趋势一定程度上会促使资金离开银行系统，投向消费和投资领域。

　　“高收益”存款难觅踪影

　　各家银行正通过主动调整存款规模、结构和价格，缓解存款定期化给经营造成的压力。

　　距离国有大行上次存款挂牌利率调整（7月25日）还不到3个月，新一轮存款挂牌利率下调已经开启，这是国有大行今年以来第二次、2022年9月以来第六次对存款挂牌利率进行集中下调。10月18日，国有六大行均在网站更新了人民币存款挂牌利率表，其中活期存款挂牌利率下调5个基点，从0.15%调整为0.10%；3个月、6个月、1年、2年、3年和5年期定期存款挂牌利率均下调25个基点。调整后，1年期定期存款挂牌利率普遍在1.10%附近。

　　继国有大行、股份行开启新一轮“降息潮”后，多家中小银行近日陆续跟进下调存款挂牌利率。记者注意到，本次调整后，中小银行长期限存款挂牌利率已普遍跌破“2字头”，与国有大行的存款利差不断缩小。

　　例如，10月30日，凉山农商银行宣布即日起调整人民币存款挂牌利率，调整后的1年、2年、3年、5年期整存整取定期存款挂牌利率分别为1.20%、1.30%、1.60%、1.65%；10月22日，长沙银行、北京银行等均披露了最新的个人存款挂牌利率表。以长沙银行为例，该行活期存款挂牌利率下调5个基点，至0.10%，3个月、6个月、1年、2年、3年、5年期整存整取定期存款挂牌利率均下调25个基点，分别降至1.05%、1.25%、1.45%、1.55%、1.90%、1.90%。

　　除定期存款外，部分国有大行的大额存单利率已跌破2%，步入“1字头”。工商银行手机银行大额存单页面显示，该行目前在售的1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年六个期限大额存单产品的年化利率分别为1.15%、1.15%、1.35%、1.45%、1.45%、1.9%。5年期大额存单产品已停售。

　　对于存款利率下调，市场已有预期。多位业内人士称，存款利率趋势性下行是大概率事件。德邦证券固定收益分析师吕品表示，在较为刚性的负债成本之下，贷款利率下行会带来银行净息差收窄。缓解银行净息差压力是存款利率下调的主要目的。因此本轮存款利率的下调在预期之内。数据显示，截至2024年二季度末，商业银行净息差处于1.54%的低位。

　　“新一轮存款利率下调，对稳息差、保障银行稳健经营、持续加大对实体经济融资支持力度具有重要意义。此次银行存款利率下调，基本可以抵消各类贷款利率下调对净息差的影响。”东方金诚首席宏观分析师王青分析。

　　“较低的存款利率会提高较低风险的债券类资产性价比（理财、短债基等），通过存款搬家提升债券配置需求，尤其利好短端债券品种。”吕品说。

　　存款利率市场化改革以来，商业银行运用多种手段控制存款利率，从不同渠道引导银行负债端成本有序下行。中信证券首席经济学家明明认为，对于银行而言，存款利率调降有利于控制利息成本，不过会给负债端稳定性带来挑战。

　　资金灵活性要求提高

　　“之前我一直喜欢存款，因为安全稳定，不用担心亏钱。现在存款利率越来越低，眼瞅着利息越来越少。最近，受到股票市场的吸引，我减少了定期存款在总资产中的占比，用一部分钱购买了银行理财产品，用另一部分钱购买了股票，虽然风险高了一些，但这段时间收益也多了不少。”湖北投资者刘女士说。

　　和刘女士一样，伴随存款利率下调，以及高息存款产品利率调整，不少习惯存款、买理财的投资者，因获得的收益减少，开始倾向多元化配置，并对资金的灵活性有了更高要求。

　　来自浙江杭州的90后投资者小吴向记者介绍了自己的资产配置情况：“约50%的资金用于配置民营银行大额存单，约25%的资金在近期配置了ETF产品，剩余资金分散配置了终身寿险、活期理财等产品。最近这几天，我尽量让手上可调配的资金多一些，打算找准时机进入股票市场。”

　　更高的资金灵活性要求，一定程度上也体现在10月现金管理类理财产品规模显著增加上。天风证券研报数据显示，按产品类型划分，截至10月24日，10月理财产品规模与9月相比，仅现金管理类理财产品的规模呈现增长态势，增加4708.95亿元，其余类型的理财产品规模均有所下降。

　　在不少银行客户经理的眼里，多元化配置是关键。“近期，不少前来咨询的客户希望我们能推荐一些收益率较高的产品。我建议客户结合自身的风险偏好和资金量，多元化配置基金、低风险理财产品、股票等。”工商银行北京复内支行客户经理向记者表示。

　　这位客户经理力推指数基金产品。她说：“中证A500相关基金比较火，多家大型基金公司都在发行这类产品，现在做基金投资买宽基、买指数是比较合适的。当前市场对于指数基金产品尤其是宽基产品关注度和认可度较高。”

　　巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，在存款利率下行背景下，股市有望迎来长期投资机会，投资者可以依据自身的风险偏好，适当加大股票及债券的配置力度。不过，也有业内人士提醒，投资者应基于自身投资经验、投资能力和风险偏好，合理进行资产配置，不可盲目追涨杀跌。