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7月上旬银行理财市场增长超万亿元 专家预计下半年延续回暖势头

彭妍 证券日报

  与6月份理财规模环比下滑不同,7月上旬银行理财迎来“开门红”。中金公司发布的数据显示,7月上旬,银行理财规模增长1.07万亿元。

  银行理财规模的变化受多方面因素影响,包括存款利率、宏观经济环境、市场竞争和投资者风险偏好等。

  展望未来,多位受访业界人士表示,依然看好理财市场修复趋势得到延续,今年下半年,银行理财规模将逐步回升。

  7月初理财存量规模快速恢复

  中信证券此前数据显示,2023年6月份理财规模环比减少了1.19万亿元至25.34万亿元,降幅达4.49%。中金公司最新研报数据显示,7月上旬,理财行业规模扩容1.07万亿元,截至2023年7月10日,全市场规模已修复至26.65万亿元,较3月末低点累计增长1.61万亿元。

  广发证券固收团队最新发布的数据显示,截至7月14日,银行理财存量规模较7月7日上升3324亿元至26.93万亿元。其中,理财子公司规模较7月7日上升3674亿元至22.71万亿元,延续季末规模下降之后的回升趋势,但动能边际减弱。分投资方向看,现金管理型规模上升幅度最大,较上周增长1663亿元至8.1万亿元,环比增幅为2.1%。

  从产品端来看,7月上旬银行理财规模增长超万亿元,主要来自现金管理类理财产品和固收类理财产品。期限较短、流动性较好的纯固收产品更受到市场的欢迎。

  就上述现象,中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示,7月份理财规模的回升主要是6月底由于季节性因素流入银行表内的存款回流到理财,以现金理财为主,由于母行季末考核、理财到期产品多设置为季末,因此季末理财规模往往降幅较大,但下个季度初会很快恢复。

  此外,定期存款对理财的“替代效应”有望减弱也是重要因素之一。今年6月份以来,国有大行和全国性股份制银行纷纷下调部分人民币存款挂牌利率,或给理财产品规模恢复提供机会,“刚兑”收益的阈值降低有望提升理财产品的吸引力。

  中国银行研究院博士后杜阳对《证券日报》记者表示,7月份“开门红”主要受供需两方面影响。供给方面,存款利率下调一定程度上降低了其对理财产品的替代效应。同时,今年以来,债券市场修复态势明显,理财公司积极推进高质量发展转型,净值波动减弱,产品收益率企稳回升,理财作为稳健型投资产品的市场竞争力增强。从需求端来看,上半年宏观经济恢复势头良好,有力提振了居民投资信心。同时,经济向好拉动居民就业率,提升收入水平,进一步刺激其投资意愿。

  理财市场修复趋势将延续

  对于今年以来银行理财规模变化的情况,《证券日报》记者根据相关数据统计发现,今年一季度,在市场波动下,银行理财市场延续规模下降的趋势。二季度,随着债市行情好转,4月份、5月份连续两个月理财规模出现回升;季末效应影响下,6月末理财规模环比下降。展望未来,多位受访业界人士预计,今年下半年银行理财市场规模将逐步回升。

  明明表示,目前银行理财已走出了赎回潮的阴影,而表内存款利率在监管指导下不断压降,理财性价比凸显,且此前流入表内的存款期限大多在一年以内,回流理财不存在阻碍,理财规模也有在下半年冲量发力的惯例,因此下半年理财规模很有可能恢复到29万亿元以上的水平。

  除上述宏观经济向好、存款利率下调等因素外,6月份以来,多家理财公司公告调降费率,包括固定管理费、产品赎回费等,不断减费让利投资者,提升理财产品的持有体验。在杜阳看来,预计2023年下半年,理财规模或将保持稳健扩张。上述各方因素的影响在下半年将体现得更加充分,从而带动理财市场延续回暖势头。

  尽管今年下半年银行理财规模或会持续提升,但银行理财收益率大概率会有所降低。明明表示,由于债市收益率相比年初处于低位,新发理财产品面临着比较大的配置压力,新发产品的业绩基准也有所调低,因此下半年理财收益率很难维持上半年的水平,大概率会有所降低。

  广发证券固定收益首席分析师刘郁表示,从产品期限来看,未来理财产品延续短期化趋势。二季度以来,新增理财产品结构以短期限产品为主,或与居民风险偏好较低有关,其趋势可能延续。

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