银行成资金避风港 年底千亿解禁料影响有限
日前，杭州银行的部分首发原股东限售股份解禁。Wind数据显示，今年年底之前，市场将迎来一波上市银行股份解禁潮，还有5家上市银行的股份将解禁，解禁规模参考市值接近千亿元，占银行全年解禁股份总规模的58.24%。
分析人士指出，解禁规模较大的银行个股股价面临压力，但预计对银行板块整体影响不大。近期正值三季报发布时期，截至中国证券报记者发稿时，已有平安银行等8家银行发布了三季报。整体来看，大多数银行第三季度业绩均有不同程度的改善。机构普遍认为，银行股第四季度可能成为资金的“避风港”。
年底将现解禁潮
数据显示，10月有杭州银行、渝农商行面临解禁，分别于10月27日、10月30日解禁0.19亿股和45.17亿股首发原股东限售股份，解禁参考市值分别为2.59亿元、228.58亿元。宁波银行、浙商银行、邮储银行、北京银行将在11月、12月陆续迎来解禁，解禁市值均超百亿。邮储银行将是年内解禁规模最大的上市银行，有73.95亿股限售股份将于12月11日上市流通，涉及首发原股东限售股份、首发战略配售股份，解禁参考市值超过340亿元。
近几年是银行上市大年，不少银行在A股上市的时间集中在第四季度，因此第四季度往往成为银行的解禁高峰。2019年第四季度的银行股解禁规模达到1382亿元，涉及10家A股上市银行。
银行股解禁潮主要来自近几年IPO发行的部分股份，覆盖国有大行、股份行、城商行、农商行。天风证券银行业分析师廖志明认为，银行国资股东以及大股东一般希望保持持股稳定，因此实际减持压力会比解禁规模小很多，预计年底的解禁潮对银行板块走势影响有限。
板块整体业绩料环比改善
截至中国证券报记者发稿时，已有平安银行、上海银行等8家银行发布了三季报，其中大多数银行第三季度业绩环比出现改善。从基本面来看，宏观经济持续复苏、货币政策趋向稳健和目前较高的计提拨备力度都为银行下半年的业绩增长提供了有利条件。
平安银行、上海银行前三季度净利润同比依旧下滑，但降幅较上半年已明显收窄，这显示出第三季度业绩出现改善。同时，银行资产质量也有所改善，截至2020年9月末，平安银行不良贷款率为1.32%，较6月末和上年末均下降0.33个百分点。平安银行表示，面对当前复杂的国内外形势及新冠肺炎疫情带来的不确定性，将持续强化管控措施，加大不良资产处置力度和拨备计提力度，进一步提升风险抵补能力，力争将疫情影响降到最低。
目前来看，上市城商行和农商行业绩增速好于股份行。青农商行和张家港行前三季度实现了业绩的稳健增长，前三季度净利润同比增速分别达到4.91%和4.82%，略高于半年报水平。青农商行第三季末不良贷款率为1.46%，较今年6月末下降0.03个百分点；拨备覆盖率为298.23%，较今年6月末下降19.77个百分点。截至今年9月30日，张家港行的不良贷款率为1.16%，较年初下降0.22个百分点；拨备覆盖率为311.92%，较年初上升59.78个百分点。不过，在8家银行中，南京银行和无锡银行前三季度净利润增速略低于半年报水平。
值得注意的是，10月27日上市的厦门银行是今年A股首家上市银行。其三季报显示，该行盈利能力仍然强劲。厦门银行预计，前三季度实现归属于本行股东的净利润为12.84亿元至13.42亿元，同比增长约10%至15%。这一增速料在上市银行中保持领先水平。
第四季度或存投资机会
前三季度，银行股板块整体表现不佳。截至9月30日收盘，A股银行板块年内整体跌幅接近10%，在申万28个一级行业中表现最差。不过考虑到第四季度是机构调仓换股的时间窗口，加之业绩改善预期，机构普遍认为，银行股可能迎来转机。
出于估值偏低和业绩改善的预期，银行（中信）指数自9月30日以来已经上涨约5%，明显跑赢同期大盘，成为部分资金的“避风港”。
华泰证券研究报告称，第四季度银行板块往往会取得绝对收益，2005年至2019年期间，银行板块有12次第四季度绝对收益率为正。
建信信托认为，目前银行、地产等板块估值较低，这些受疫情影响恢复较慢的行业存在估值修复机会。该机构指出，公募基金对于金融地产板块严重“低配”。以银行板块为例，银行占沪深300指数市值比重为13.5%，占沪深300指数流通市值比重为8.6%，但公募基金二季度持仓占比只有2.4%，后续存在补仓需求。
从目前上市银行三季报来看，处于发达经济地区的城商行仍是机构资金和北上资金的“心头好”。张家港行三季报显示，香港中央结算公司（陆股通）第三季度新进成为前十大流通股股东，截至期末，持股1590.8万股，占流通股比例约为1.2%。类似的还有常熟银行，社保一一零组合第三季度加仓近1400万股，为第三大流通股东，此外，国泰君安资管计划新进前十大流通股股东，期末持股3000万股。大成优选混合型证券投资基金第三季度加仓近1000万股。机构对平安银行则出现分歧，陆股通第三季度加仓1.53亿股，华安聚优精选混合型证券投资基金第三季度新进成为前十大流通股东，期末持股6660万股，而社保基金一一七组合则减持逾2700万股。陆股通第三季度还减持上海银行逾1115万股。
