稳信心是关键

　　2018年，中国资本市场整体呈现“债牛股熊”的局面。其中，股市低迷主要与经济下行趋势超出预期、民营企业运行面临困难、股票质押平仓引发流动性风险等因素有关。从基本面来看，目前A股估值已处于历史低位。

　　当前市场如何稳信心是关键。从近期高层会议集中释放的利好措施来看，政策底有明显迹象，诸多利好政策在缓解股票质押流动性风险、提振市场信心等方面集中发力，资本市场长期制度建设也在持续推进。

　　展望2019年，中国经济短期下行压力仍然明显，但资本市场作为宏观经济的晴雨表，信心能否提振很大程度上取决于政策的落实。短期内，应观察财政政策和货币政策的效果，尤其是减税在藏富于民、降低企业负担方面的作用；长期来看，应重点关注资本市场长期制度建设的进展，如设立科创板和试点注册制、推动资本市场法治化、加强上市公司治理、培育中长期投资者等。