受地缘局势及飓风灾害损失的担忧减轻，以及特朗普税改重回日程等利好提振，美股上周大幅走高，主要股指再次刷新历史高点。分析师表示，围绕地缘危机和飓风损失等最坏情况出现的担忧逐步消退，使股市的负面压力减轻。

据CNNMoney报道，从奥巴马时期开始的美股本轮牛市已持续了8年半，成为美国历史上第二长的牛市。自那以来，该指数已累计上涨268%，超过了1949至1956年牛市期间的涨幅。

众所周知，自上一轮美股熊市周期于2009年3月结束后，本轮美股牛市周期已持续八年半之久，并录得美国历史上持续时间第二长的牛市周期。那么，美股牛市究竟还能持续多久呢？本文将诸多机构和知名人士的观点进行了汇总，以便为投资者提供参考。 。

就在投资银行指出熊市风险指标显示股市崩盘的几率上升至67%的两周后，高盛今日也表示越来越担心股市回调即将来临。美国时间周一上午，高盛跨国资产策略师Ian Wright发出警告称，美股市场已经超过300多天没有5%回调，该时间长度已经达到历史第五长。

美股长期以来的低波动性，使押注持续的股市平稳期成为一种受欢迎且获利丰厚的投资行为，但交易员和策略师们警告称，这种交易的风险已经上升，且获利的潜力也在萎缩。路透社还指出，在这些波动性相关产品中，主要是由散户投资者推动的，他们可能比由机构投资者主导的更广泛市场更偏空一些。

众所周知，散户指的是进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者。事实上，散户不理智的行为对市场往往会造成非常重大的影响，散户疯狂的逃逸踩踏行为，成为历史上数次股市泡沫崩溃的导火索。

美联储上周四(9月21日)公布最新资金流数据显示，今年二季度，股票投资拨款占美国家庭总资产的25.1%，仅次于1998年第四季度至2000年第三季度期间的水平。

桑德勒指出，第一种风险是“地缘政治融涨”，也就是投资者预计地缘政治威胁即将到来，并一窝蜂地将资金投入到市场中去。道，根据RiverFront编制的指标，美国股市现在已被高估了10%左右，“与公允价值相去不远”。

针对近期全球股票投资等热点问题，邓普顿全球股票团队首席投资官诺曼·波斯玛（Norman J. Boersma）日前接受中国证券报记者独家专访时表示，美国股市可能已经涨幅过高。

经济扩张往往是伴随牛市的“助燃剂”，所以在宏观收缩期结束之后，经济复苏开始算起直到股市飙升触顶之间的涨幅，就是合理的横向对比指标。这里高盛着重提及了所谓“熊市反弹”的概念，也就是进入深熊之前的回光返照。

市场分析人士周六(9月16日)表示，根据美国国家经济研究局数据显示，美国股市在过去8年内的涨幅几乎超过第二次世界大战以来的任何一次经济增长周期。但投资者需要警惕的是，虽然标普500指数近期触及纪录高位，但美国经济硬数据却降至8年低位。

北京时间16日凌晨，美股周五收高，三大股指均创盘中与收盘最高纪录，其中标普500指数首次突破2500关口。欧洲泛欧绩优300指数周五收盘下跌0.46%；英国富时100指数周五收盘下跌1.2%；德国DAX指数周五收盘下跌0.1%；法国CAC 40指数周五收盘下跌0.3%；西班牙IBEX指数周五收盘下跌0.6%。

在本周市场屡次庆祝美股取得历史新高时，瑞士银行技术分析团队对美股表示了担忧，担忧这只是由于缺乏市场情绪信号导致的虚假突破。一方面，标普500指数正不断创造着边际历史新高，而另一方面，从2016年开始的牛市趋势非常陡峭，支撑着市场压力。

美国知名基金经理约翰胡斯曼(John Hussman)上周撰文称，美股估值过高，一旦泡沫破裂，预计将会从当前水平下跌60%。值得注意的是，2000年欧美股市金融泡沫破裂，这17年来，标普500指数成分股企业的年化总回报率从峰值跌至4.8%。

美股继续创新高，看空的人越来越多，但真正通过量化分析来证明这种看法究竟有多大把握的，却少之又少。从2009年3月的低点算起，目前标普500指数累计涨幅已达269%，一举超过1949-1956年美股牛市期间266%的涨幅。

一场宴会开了8年，但没人相信天下有不散的盛宴。就在今年7月，认为美股牛市可持续的机构投资者占比还有60%。周二，对冲基金业的传奇人物Julian Robertson也加入到唱空美股的阵营，在会议中明确指出“美股确实存在泡沫”。

美东时间周四，美股涨跌不一，道指再创收盘历史新高。美国知名基金经理约翰胡斯曼上周撰文称，美股估值过高，一旦泡沫破裂，预计将会从当前水平下跌60%。

流入香港市场则转为净流出(本周流出4090万美元vs. 上周流入1321万美元)；合计来看，中国/香港股票型基金合计净流入6.3亿美元，较上周的4.8亿美元仍有增加。■ 另一方面，从香港离岸上市的追踪A股市场的ETF基金的资金流向来看，截至本周四，资金再度转为流入691万美元，逆转了上周的流出趋势。

特朗普周三早晨在推特上发文敦促国会在税改方面“快速行动”，并且稍后在白宫会见了众议院两党团体，讨论税改计划。根据汤森路透数据，罗素2000小盘股指数成分企业的平均有效税率为31.9%，标普500指数中规模更大的跨国公司的平均有效税率为28%。

尽管美国股市的牛市还在继续，但专业投资者的悲观情绪则已经创下了自唐纳德·特朗普当选为美国总统以前的最高水平。在这项数据公布的同时，美国股市上的投资者忧虑情绪正在日益加深。

2017年到目前为止，押注中概股的对冲基金斩获颇丰，这在一定程度上归功于对中国科技股的集中押注。但在人们对纳斯达克股票市场的持续飙涨势头心存担忧之际，一些基金经理也表达了对中国科技股过热风险的担心。

据彭博报道，下表所示为根据彭博数据筛选出的截至9月13日对冲基金持仓最大的前20个在美上市中资股。表格中还包含每只个股的卖空比例，即空头头寸占总股数之比。持有比例基于彭博根据现有公开信息估算的机构投资者持股。