6月末“钱荒”难再现

　　下周新股申购外加资金“年中考”，市场资金流动预期仍将备受关注。不过业内人士指出，今年6月末，“钱荒”或难再现。

　　预计下周新股申购仍将吸引大量资金，可能会对市场资金面形成影响。不过，经历了去年6月“钱荒”的惨痛教训，各家金融机构都加强了流动性管理。农行战略研究部报告认为，从长期视角来看，随着各项制度的日渐完善，预计“钱荒”难再现。首先，同业业务将逐渐规范化。127号文以及随后银监会发的140号文主要目的在于“堵偏门、开正门”，在同业存单、大额存单等正规融资渠道打通之后，资产证券化等将得到更多应用，同业业务野蛮生长进而导致期限错配的环境将不复存在。其次，央行的货币政策框架将逐渐完善。一方面，央行将推动政策中介目标逐步由“数量型”向“价格型”转变。除了“利率走廊”锚定短期市场利率的上下限之外，未来还可能推出抵押补充贷款（PSL）引导中期利率，预计利率的波动幅度将明显收窄；另一方面，在外汇占款作为基础货币的投放渠道逐渐萎缩之后，央行会进一步发挥再贷款的功能，并由此重新获得了投放的主动性，可以更好地平滑市场资金状况。

　　下周汇丰6月PMI初值将公布。此前我国官方PMI指数已连续3个月回升，显示经济增速向好迹象。国家统计局还将发布50个城市主要食品平均价格数据、流通领域重要生产资料市场价格变动情况及工业经济效益月度报告。