□霍华德·斯韦尔布拉特
上周美股成功刷新最长牛市的纪录，以3455天的新纪录取代之前在1990年至2000年的3452天牛市纪录。同时，标普500指数突破了2018年1月26日的历史高点2872.87点，在上周五盘中创下2876.16的历史新高，并且收于2874.69的收盘新高。这是今年的第15个收盘新高，但这次新高足足花费了208天。上周标普500指数上涨0.86%，过去8周已经连续7周录得上涨，累计涨幅5.75%。本轮牛市整体涨幅达到了325%，其中可选消费品板块表现最好，涨幅627％，能源板块表现最差，涨幅76％。
然而，市场更关心的是，牛市还能继续下去吗？在这个问题上，首先需要强调的是，基本面是积极的，包括公司的盈利和销售额均创纪录、低失业率和随着经济增长而增长的消费支出。但市场也面临一些负面因素，包括利率上升、债务成本上升、美联储资产负债表、关税和贸易摩擦。随着美股市场刷新历史新高，市场的波动性和成交量均有所下降。由于本周一（9月1日）是美国假期，银行和市场关闭，因此预计会导致交易进一步放缓。
值得注意的是，上周市场交易量下跌了12%，这并不是一个让人安慰的迹象，此前一周交易量上涨了5%。行业间差异（表现最好与最差行业）有所下降，上周行业差异为4.44％，年均值为4.93％。11个行业中有7个上涨，能源板块表现最好上涨2.64％，但本季度仍录得下跌2.34％，年初至今上涨2.81％。可选消费品继续表现优异，周涨2.04％，年初至今上涨16.27％。必需消费品继续表现欠佳，跌1.79％，年初至今下跌5.69％。电信服务板块上周跌0.73％，年初至今的跌幅为5.70％，所有板块中表现最差。公用事业板块上周下跌1.42％，但年初至今仍涨1.46％。信息技术板块上周涨1.69％，年初至今表现最佳涨幅17.59％。由于市场普遍预期美联储9月将要再加息，上周金融板块整体上涨0.24％，年初至今板块上涨0.83％。
市场对贸易摩擦持续担忧，VIX波动率指数上周以11.99收盘，低于前一周的12.62。上周交易区间在11.65至13.29之间。此外，10年期美债收于2.82％，低于前一周的2.87％。30年期美债收于2.96％，低于前一周的3.02％。上周油价上涨至68.52美元，黄金上涨至1212.30美元。
目前，标准普尔500指数中已经有96.7％公司公布了财报，其中79.4％公司盈利超预期，同时每股盈利也连创新高，市场预期这个趋势在2018年第三季度将会持续。本周将有10家公司公布财报。其中周二公布的电子和电器商店百思买(BBY)、高档珠宝和礼品店蒂芙尼公司（TIF）和周四公布的折扣零售商Dollar General（DG）等公司财报值得市场关注。
下周的经济报告将于周二开始披露，上午10点将发布消费者信心报告，当日还将公布国际货物贸易报告，零售和批发库存报告以及S＆P CoreLogic Case-Shiller房价指数报告；周三上午10点将公布待售房屋销售报告，当日还将公布每周抵押贷款申请报告，2018年第二季度GDP（终值在9月27日公布）和企业利润报告；周四将公布每周工作索赔报告，以及个人收入和支出报告；周五将公布消费者信心报告。
（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，倪伟编译）
