受矿价和产销量同步增长支撑,必和必拓、淡水河谷、力拓等矿业巨头的业绩在过去2年中持续反弹。
受益于中国钢铁产量攀升和矿价高位震荡,全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(NYSE:VALE)第二季度业绩增长强劲。
26日,淡水河谷公布了其2018年第二季度的财务业绩。财报显示,在新矿山项目S11D产能陆续投放和生产、运输成本不断下降的二季度,淡水河谷创造了历史同期最高纪录的产销量:分别为9680万吨和8650万吨。财报透露,淡水河谷铁矿石C1生产成本有望在今年下半年继续减少到显著低于13美元/吨的平均水平。
当季,淡水河谷的基本利润(Underlying earnings)20.94亿美元,同比增长17.2%;净利润为7600万美元,较上年同期1600万美元增长375%。
由于矿价维持高位且产销量大幅增长,淡水河谷还创下了10年来历史同期最高的31亿美元现金流。在此基础上,淡水河谷计划继续推进减债计划。截至二季度末其负债已降至115亿美元,同比下降23%。这一负债水平也是自2011年二季度以来最低的。如果把时间线拉长来看,淡水河谷在过去12个月中,净负债已削减约110亿美元。
在强劲的业绩增长支持下,淡水河谷宣布了一项10亿美元的股票回购计划,该计划将在未来1年内得到执行。同时,淡水河谷还宣布,今年9月将执行总额为20.54亿美元的股东分红。这是自2014年以来金额最高的中报分红。
淡水河谷首席执行官时华泽(Fabio Schvartsman)称,“公司战略多方面重点在本季度内得到体现,我们在可预测性、灵活性、成本管理、资本分配及通过投资实现多样化等方面均取得显著进步。”
2014年下半年,全球铁矿石和钢铁市场进入产能过剩寒冬。包括必和必拓、淡水河谷、力拓、FMG在内的国际大型矿商业绩相继受到铁矿寒冬冲击。
但铁矿石是最典型的周期行业。自2016年以来,受中国强劲的经济增长势头和钢铁业去产能等多方面因素影响,铁矿石市场迎来了持续2年多的反弹。铁矿石(以62%品位的铁矿石均价为例)价格从30美元左右持续回升至目前65美元左右。
受矿价和产销量同步增长支撑,必和必拓、淡水河谷、力拓等矿业巨头的业绩在过去2年中持续反弹。
淡水河谷作为全球最大的铁矿生产商,2017年实现净利55亿美元,较2016年增加15亿美元,同比增长约38%;力拓实现了合并销售收入400亿美元,净利润87.62亿美元。全球综合能源矿业巨头必和必拓当年也实现基本利润67亿美元,比前一财年增长四倍还多。
受业绩增长及分红政策驱动,淡水河谷和力拓的股价也大幅上扬。淡水河谷的股价从2016年2月29日的最低点2.14美元/股,持续反弹至2018年7月25日收盘时的14美元/股,累计涨幅超500%;力拓则从2016年2月29日的最低22.88美元/股涨至2018年7月25日收盘时的56.31美元/股。
若分红和回购计划如期执行,可以预判的是,矿业巨头们的股价仍有望在中报期得到股东和投资者们的强力支撑。
事实上,中国正在推进的去产能及环保限产也对铁矿石需求有所提振。
淡水河谷财报显示,今年二季度,来自中国市场的营收升至33亿美元,上年同期为26亿美元。“基建等行业的强劲表现继续刺激中国钢铁业对矿石原料的需求。”亚洲,尤其是中国是其最重要的销售市场,在2017年总额约340亿美元的营收中,亚洲地区和中国市场贡献的营收比分别为59%和41%。
中国是全球最大的铁矿石消费和钢铁生产大国,粗钢产量占据了全球钢产量的一半。2017年全国生产粗钢8.3亿吨,同比增长5.7%。进口铁矿石10.75亿吨,同比增长了5%,创历史新高。
今年以来,新一轮环保限产在包括河北唐山在内的京津冀地区严格实施,业内对今年三季度的钢价纷纷看多。若钢价能保持高位或继续上涨,则钢企对进一步采购较高品位的铁矿石需求也将保持旺盛,矿价也将得到支撑,那么淡水河谷在内的国际矿商将显著受益。
但如果下半年国内基建、建筑等钢铁下游行业需求不如预期,也会给钢材乃至矿石的需求带来不利影响。