机构多有套现出逃
尽管近期美国股票基金出现短暂资金净流入，但华尔街日报援引美国投资公司学会（ICI）数据显示，由于市场震荡侵蚀了投资者对长达9年的美股牛市的信心，每次大级别震荡都会让美股基金遭受10年来少见的资金快速撤离，其中5月初的一周内，美股基金共流出199亿美元资金，ETF流出达到186亿美元，为历史第二高，几乎撤走了一半。与此同时，基金经理对全球经济增长预期表示担忧，据美银美林4月对全球基金经理进行的一项调查显示，只有5%的受访者预计未来12个月全球经济增速将加快，而今年初该比例约为40%。
一向看好美股的美国资管公司XCapital Management合伙人Jay Bai向中国证券报记者透露，该机构已将持仓配置转为现金。尽管大牛市末尾往往会出现一段时期暴涨，但伴随的风险更大。与此同时，石油、黄金、债券等投资产品目前来看也不是较好的选择。XCapital Management看空美股的理由主要有两点：一是一向被视为估值经典模型的席勒市盈率，即周期调整市盈率（CAPE）至6月26日已突破31.8高位，而历史平均值为16.85，再配合极低的失业率，这预示着标普500指数的年化收益率未来一段时间很可能为负；二是美联储加息预期渐强，历史数据显示，近年来美联储加息后，标普500指数和道琼斯工业指数均呈下跌趋势。
管理着约1600亿美元资产的桥水基金同样在高位减持美股。美国证券交易委员会（SEC）发布的一季度13F持仓报告显示，期内桥水基金在美国市场交易的股票和交易所交易基金（ETF）市值较上一季度减少17.3亿美元，至104.8亿美元。对此，桥水基金联席首席投资官格雷格·詹森表示，市场已经很脆弱，美联储加息致使流动性降低，现金稀缺且更具吸引力。桥水基金将沽空几乎所有金融资产，因为美国经济在迈向周期尾声，高增长低通胀的“金发女孩”经济渐行渐远。尽管当前资本市场并没有真实反映这种大环境变化，但2019年或成为一个危险的年份。另外，随着各国政府财政刺激逐步减少，叠加美联储收紧货币的影响走向巅峰，或导致全球经济进入衰退轨道，其中美国金融市场将首当其冲，成为货币政策收紧与经济增长周期出现拐点的最大牺牲者。
美国最大的空头基金Prudent Bear Funds的创始人及基金经理大卫·泰斯继去年看涨美股后，近期也发出警告：鉴于美联储政策和地缘政治风险，股市崩盘不可避免。在写给CNBC的一份声明中，他建议投资者应该“拿着自己的钱，赶紧逃离”，同时可以考虑购买黄金。
当然也不乏坚持长期投资的机构认为，股市下跌才是投资者最好的“朋友”，“股神”巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司就是其中之一。虽然近年随着美国股市走高，巴菲特持有现金比例也在持续上升（2017年末该比例已超过金融危机前的2007年），至2017年底该公司的账上“躺着”超1000亿美元现金储备。不过，至5月初，巴菲特称，由于在今年前三个月购买了许多股票，伯克希尔哈撒韦公司持有的现金减至300亿美元。
