4月14日，根据美国财政部发布的《宏观经济和美国主要贸易伙伴外汇政策报告》，美国没有将任何主要贸易伙伴列为汇率操纵国。与去年一样，中国、日本、德国、韩国和瑞士依然在“观察名单”上，这些国家于2016年被加入名单。印度此次被最新列入“观察名单”中。
报告显示，美国仍然对与其主要贸易伙伴国的贸易赤字表示担忧，并提及“中国对美国的商品贸易顺差高达3750亿美元，至今是美国贸易伙伴中最大的”，且希望“中国市场进一步对美国商品和服务开放，减少国家干预，使得市场力量发挥更大作用”。
美国财政部认为， 中国在持续退出汇市干预。经美方测算，预计中国方面在2017年下半年因干预而售出的外汇储备为60亿美元，较2016年下半年大幅下降（预计为2500亿元），即同比大降逾40倍。同时，这份报告认为2017年人民币的走势将帮助减少中国对美国的贸易顺差。2018年人民币持续对美元升值，截至3月末累计升值近3.7%，对CFETS一篮子货币升值2%。
未贴“外汇操纵标签”
尽管美国对于中国对美的商品贸易顺差表示担忧，并提及“中国要为美国员工、企业创造一个更公平、互惠的环境”，但并没有为包括中国在内的主要贸易伙伴贴“汇率操纵”标签。
美国财政部表示，中国应推进宏观经济改革以支持更大的家庭消费增长，并帮助经济从大量投资中重新平衡。
值得注意的是，此次印度被最新加入了“观察名单”。报告提及，印度在2017年前三季度增加了外汇购买，2017年全年购买量达到创纪录的560亿美元，占该国GDP的2.2%。美国财政部表示：“鉴于印度的外汇储备充足，而且印度在私人资本的入境和出境这两方面都有一些控制，进一步储备外汇似乎并不是必要的。”2017年，印度对美国的商品贸易顺差为230亿美元。
美国自1988年开始对其主要贸易伙伴进行每半年一次的国际经济和汇率政策评估，判断有关贸易对象是否利用对汇率的操纵（即不合理定价）获取对美优势。
根据法律，一旦被认定为“汇率操纵国（地区）”，美国财政部就会与该国家（地区）进行谈判，敦促其解决货币低估的问题，而且美国总统在此过程中有权采取行动，如果持续一年被认定为“汇率操纵国（地区）”，美国就会采取惩罚措施或直接提请IMF（国际货币基金组织）进行裁决。
当一国满足以下三个标准时会被认定为“汇率操纵国”：存在巨额对美货物贸易顺差；存在大量的经常账户盈余；在外汇市场持续进行单向干预。
目前，中国对美国的贸易顺差并没数字显示得那么大。德银的研究显示，美出口中很大部分出自加工贸易，约37%实际来源于全球供应链上从其他国家进口的部件。经计算加工贸易影响后得出，中国或只占美国年度贸易赤字的约16%，仅略高于第二位日本的13%和第三位德国的11%。若中美发生贸易战，势必将牵扯全球供应链上的所有参与者，其中也包括一些美国公司。
中国人民银行参事盛松成也对第一财经记者表示，在服务贸易领域，中国反而还是世界上仅次于美国的第二大服务贸易进口国，而美国是中国服务贸易逆差的最大来源国。2017年全年，中国经常账户顺差1720亿美元，其中货物贸易顺差4761亿美元，较上年下降179.8亿美元；服务贸易逆差2612亿美元，较上年扩大170.4亿美元。
人民币升值为主
早年，美国始终以人民币低估为由，认为中国操纵汇率。不过如今口风已变。
报告提及，虽然中国没有公布自己的外汇市场干预规模，但美国财政部预计，中国在2017年下半年降低了汇市干预。美国财政部预计，2017年下半年，中国抛出外汇储备规模为60亿美元，较之2016年下半年大幅下降。
2018年3月，中国外汇储备总额为3.1万亿美元，高于国际公认的充足标准。
其实，过去两年，在人民币因羊群效应而承受较大贬值风险时，中国干预的方向是支持人民币汇率而非刻意使其贬值，并不是美国早前所指的，以竞争性贬值为手段获得出口优势。更值得一提的是，2017年来随着人民币持续升值、汇市走稳，中国央行已经基本退出了常态式的干预，甚至连2017年5月引入的“逆周期调节因子”也退出了舞台。
不过，报告还提及，虽然截至今年3月末，人民币2018年累计升值近3.7%，但中国实际有效汇率仍较2015年中期的巅峰水平低了6%。人民币实际有效汇率从1995年~2002年之间持续升值，但2002~2005年开始贬值，期间中国经常账户顺差在2005~2007年创下纪录；人民币在2005年又重拾升值趋势。
