全年国债发行料剧增 美财政部季度再融资声明引注目

　　新浪美股讯 北京时间31日彭博消息，全年国债发行料剧增 美国财政部季度再融资声明引人注目。

　　美国财政部周三的季度再融资声明将是多年来最引人注目的一次。

　　市场的统一观点是，美国财政部至少会扩大2月份部分品种债券的拍卖规模，以应对预算赤字的扩大，和美联储通过不再对部分到期债券进行再投资的做法缩减资产负债表的计划。然而，对于增发规模大小、是否会将增发范围扩大到10年和30年期债券，市场人士的看法不一。

　　如若一并增加长期债券发行量，或加剧债市的抛售，之前10年期收益率已被推升至2014年以来的新高；并可能令当前债券市场的一个主流趋势--收益率曲线的平坦化程度达到十年以来之最--暂停。而本周的声明可能只是增加国债发行的第一步，预计财政部将把今年的发行量至少增加一倍，至1万亿美元以上。

　　“他们有很多座山头需要翻过，”BTG Pactual Asset Management的管理合伙人、在1993年至2008年间在一级交易商担任交易员的John Fath表示。“我们之前还没有出现净发行量骤然增加的状态。这给财政部很大的回旋余地。”

　　从短期债券开始

　　美国财政部去年11月份表示，预计将增加本季度的附息债券拍卖规模。许多交易商预计，财政部将从较短期债券开始，随后再沿着曲线扩展至较长期债券。

　　对于2月份两年期债券的发行规模（2015年1月份以来为260亿美元），市场预期介于270亿至320亿美元之间。对于三年期（2015年1月份以来为240亿美元），市场预期为250亿至280亿美元。

　　对于10年和30年期债券，预测范围有所缩小。大部分交易员要么预计本季度发行量不变，要么认为每月发行量增加10亿美元。富国银行持有不同看法，预计每月发行量将增加20亿美元，以抵消短期国债发行量增加对投资组合加权平均期限的影响。财政部11月份表示，希望令国债的平均期限维持稳定。

　　Fath表示，对于是否会影响市场走势，若财政部的声明涉及了较长期的债券，将带来较大风险。对于两年期或三年期债券，尽管市场预期范围较大，但涉及的决定不太可能会产生太大影响，尤其是规模处于预测区间的高端的话，处于区间低端相比之下会更加令人惊讶。

　　“最令人惊讶的是财政部扩大长期债券，或是10年期债券的发行量，”Fath表示。

　　美国财政部将于华盛顿时间周三上午8：30发布这一声明，其中包括2月6日-8日的3年、10年和30年期拍卖计划。Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，还可能公布2月20日至22日的2年、5年和7年期拍卖规模，或者只是宽泛地提及规模大小，等到2月15日再正式发布声明。

　　以下是一级交易商对2月拍卖规模的预期：