【美债务违约潮将临 投资者或损失惨重】?当下一次公司债务违约的大潮出现的时候,投资者所承受的痛苦可能远超想象。
当下一次公司债务违约的大潮出现的时候,投资者所承受的痛苦可能远超想象。
美银策略师日前称,美国公司债发行人的债务资产比率高于以往,因此企业一旦发生违约,债券损失将可能超过前几轮周期。高杠杆意味着企业破产清算所得资金要用来偿还更多债务。
Newfleet Asset Management不良资产投资高级投资组合经理表示,公司债比以前多,杠杆比以前高,未来带给投资者更大痛苦的可能性也由此上升。
事实上损失率已经在上升。美银美林高收益债策略师称,损失率可能进一步攀升,或许意味着整体而言垃圾债投资收益抵不上投资者承担的风险。
美银美林指数显示,美国垃圾债平均收益率目前约为8.45%,与过去10年的平均值非常接近。
在景气萧条的时候,发债人违约后,公司债投资者平均1美元投资损失约0.70美元。策略师称,这个数字在本轮周期可能接近0.85美元。
在金融危机的时候,美联储的反应快速,迅速地降息,许多公司因此可能进行再融资,而不是破产。
咨询公司AlixPartners表示,现在许多陷入困境的公司都面临过度的杠杆,金融危机时的那套已经不管用了。许多公司将要面临破产。
资产负债率在升高,相应的清偿率在下降。根据美银美林的数据,目前如果美国公司破产,平均每美元可以拿回29美分,这个数据在两年前是44美分。